公司2018  年业绩预告归母净利润9950.33~10513.55  万元，同比增长6%~12%，低于市场预期（市场预期15%）。测算2018  年Q4  单季归母净利润2729.07  万~3292.29  万元，Q4  单季利润同比-21.21%~  -4.94%，继2018Q3  业绩增速放缓之后，Q4  首次出现下滑现象。下调业绩预测，2018-2020  年营收分别为6.22（-6.41%）、7.28（-12.34%）、8.53（-17.90%）亿元，归母净利润1.01（-17.77%）、1.14（-24.97%）、1.33（-29.16%）亿元，对应EPS  1.27（-17.81%）、1.44（-24.79%）、1.68（-29.22%）元。考虑到公司业绩受宏观经济影响带来的不确定性以及行业平均估值50  倍，下调目标价至79.00  元，对应2019  年55  倍PE，下调评级至“谨慎增持”。
        受下游电子产品需求低迷影响，Q4  单季利润首次出现下滑。公司Q4  单季首次出现下滑，同比-21.21%~  -4.94%，环比-12.64%~  +5.39%。为上市（2017  年6  月6  日）以来单季首次出现同比下滑现象。我们判断主要是受到宏观经济影响，导致公司业绩不及预期。
        预计2019  年Q3  业绩会出现好转。公司作为国内首家模拟芯片上市企业，是国内最大模拟芯片设计厂商，长期我们依然看好公司的成长。但是宏观经济影响下，我们判断2019  年上半年下游电子产品需求依然低迷，渠道商持续去库存，业绩最快在2019Q3  得到好转。
        催化剂：中美贸易摩擦缓解
        风险提示：下游智能硬件需求不足