香港市场上市公司共2315家，总市值299,094亿港元；主板标的1947只，总市值297,232.17亿港元，创业板391只，总市值1861.83亿港元。中资股1146只，占上市公司数量49.5%，占港股总市值67.5%。H股267只，总市值59,420.1亿港元；红筹股164只，总市值53,772.2亿港元；中资民营股715只。中资股总市值占比约为67.5%，中资股成交金额占总成交金额的79.1%。  
        港股机构投资者比重高，上市制度较易，港股通有效扩大融资渠道，南向资金持续流入。港股机构投资者占比45.9%，与内地A股市场上市制度相比较便捷容易。沪港通于2014年11月17日开通，截至2018年12月24日，可交易成分股323只，总市值337,934.23亿人民币，已累计成交54.55亿人民币。深港通于2016年12月5日开通，可交易成分股479只，总市值356,461.25亿人民币，已累计成交30.80亿人民币。目前南向累计流入924.34亿人民币，沪市港股通流入103.50亿元人民币，深市港股通流入820.84亿元人民币。  
        港股盈利存在上行空间，估值水平较低具有吸引力，AH溢价逐渐收窄。截至12月31日，恒指EPS  2.35港元/股，同比上升20.6%；中资企业指数EPS  0.96港元/股，同比上升31.53%；国企指数EPS  1.06港元/股，同比上升1.04%，未来发达市场资金流入新兴市场，港股市场或受益。恒生股指平均市盈率9.57（X），平均市净率1.09（X），股息率3.62%，港股主板以及创业板均处于历史估值较低水平，具有投资吸引力。截至12月28日，恒生AH折溢价指数为118.95，AH平均溢价水平为126.99。沪港通、深港通逐渐实施，AH溢价指数整体趋势向下，A股过去几年国际化的程度加快，过去三年AH股溢价率收窄也验证了A股H股融合趋势。长期来看，未来AH股溢价会不断减少趋于收敛。  
        现阶段港股股息率仍具有较大吸引力。较高的股息率表明公司整体盈利性较强。上市公司的股利政策可以向投资者反映未来的盈利前景。2018年全年，全球部分发达金融市场仍以低利率为主线，权益市场稳定的股利回报受到长期价值投资者的青睐。虽然近期香港金管局追随美联储渐进式加息，先后两次调升上调贴现窗基本利率25BP至2.75%，但港股高股息率标的依然是大资金的投资主线，现阶段恒生指数股息率（近12个月）位列全球主要权益市场第三名，数值为3.62%，港股股息率近10年均值为3.42%。在2019年中期，主力资金或从发达国家市场流入新兴国家市场，港股市场或可从中受益。全球经济见顶下行压力加大，现阶段港股股息率对理性投资者来说仍有较大吸引力。  
        风险提示：宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围黑天鹅事件。