根据前三季度业绩，Q4  公司归母净利润为78.23-109.94  亿元，同比增速为29.38%-81.83%。参考Q3  增速为151.43%，前三季度整体增速为111.20%，Q4  增速有所下滑。结合Q4  华东地区水泥价格显著上涨，我们认为Q4  下滑空间不大，增速大概率在上限附近，全年利润大概率是破300  亿的。
        华东区域涨价助力，吨净利预计有明显提升：年末为施工旺季，公司布局范围广，单区域因素影响较小，整体考虑Q4  日均出货量可稳定80  万吨左右，全季度出货量约为7400  万吨，对应吨净利区间为105  元/吨-149元/吨。Q4  华东、华中、华南、西南区域水泥粉末均有明显涨价，其中华东涨幅最大，四区域平均涨幅约为45  元/吨。考虑利润弹性较高，约有35-40  元可转化为吨净利增量，假设Q3  吨净利100  元，则预计Q4  吨净利应该在135-140元/吨的区间内，对应全年净利区间为307.06-310.76亿元。
        高盈利2019  年有望持续，关注补短板落地：2018  年借行业东风公司业绩创新高，当前水泥基本面仍未发生明显变化，关注2019Q2  起库存边际变化以及住宅新开工和补短板订单落地情况。盈利水平2019  年有望持续。
        评级面临的主要风险
        水泥限产放松、海外水泥进口冲击、基建补短板不及预期。
        估值
        行业当前高盈利有望延续，但是难有进一步高增长。预计2018-2020  年，公司营收分别为1,106.15、1,174.45、1,223.79  亿元；归母净利润分别为309.55、322.28、325.75  亿元；EPS  为5.84、6.08、6.15，维持公司买入评级。