重点推荐稳健性强的头部品牌贵州茅台（供需紧平衡）、洋河股份（充分享受大众消费升级）；其他品牌的增速不确定性较大，建议重点关注明年春节旺季情况，其他建议关注五粮液、泸州老窖、山西汾酒、口子窖、古井贡酒。
        大众品：需求刚性，定价权强的行业受益。大众品较普遍属于偏低端、必选消费品，需求端相对刚性，行业受经济波动影响相对有限；利润率长期由竞争格局决定，竞争格局好的行业充分享受了盈利溢价。整体而言：
        ①乳制品：乳制品产量自2018  年9  月开始同比增速放缓，预计主要是受到宏观经济以及基数的影响，但是考虑到行业集中度持续提升，预计主要龙头企业收入增速仍有望保持双位数增长；成本端，在供需持续改善以及饲料价格上涨的背景下原奶价格开始上涨，行业竞争有望趋缓。
        ②调味品：需求相对刚性，受经济波动影响较小，且行业仍然处于品牌化的进程中，龙头企业刚需属性更强，预计调味品企业收入增速保持相对稳健的增长，同时调味品行业良好的竞争格局，龙头公司具备较强的定价权，过去几年充分享受竞争格局带来的盈利溢价。
        ③啤酒：量平价升利增，行业产销呈现旺季不旺、淡季不淡，主要原因一方面由于世界杯的影响导致行业提前备货，另一方面在于各家提价节奏不同渠道备货节奏也有所变化。在竞争格局成熟背景下，消费场景的多元化带来产品结构持续升级，将推动行业盈利能力提升。
        推荐有定价权的品种，重点推荐伊利股份、白云山、中炬高新，其他建议关注安井食品、双汇发展、洽洽食品、桃李面包、青岛啤酒。
        风险提示：  1.  业绩增长不达预期；
        2.  政策调整等不确定性事件。