政策上并没有太多边际变化，与之前政策思路一脉相承。市场比较关注的广州GPO  政策、《北京医耗联动综合改革实施方案》等。我们认为，GPO  政策影响有限，仅广州一城市前二十名品种受影响，且集采中标品种无须再谈判，因此政策更多是影响情绪。类似的，北京取消耗材加成，推动药品耗材集采等，对情绪也有一定影响。耗材政策确实会对行业带来一定压力，但对具体情况分析来说，反而有利于加快高附加值的产品国产替代的进程。在估值跌至历史新低，成交量缩量的这个时点，信息的边际变化容易带来较大的涨跌幅，新的底部中枢逐渐形成。
        乍暖还寒，静待春来：辅助用药、集采政策的影响已逐渐被市场消化。创新药价格竞争、耗材降价压力等成为市场新的担忧，虽仅有一点迹象，但器械、创新药细分板块的估值也已逐步下调，已提前反应了部分悲观预期。在底部缩量阶段，边际的利好利空消息会带来较大幅的股价波动。我们认为到三月底会有真正意义上的趋势变化转机，考虑到届时政策落地已一个季度，落地的效果和对企业的影响都更为明朗，新的预期将形成并逐步取代现在的极度恐慌和悲观的预期。我们仍继续推荐短中期不受控费影响、有足够估值安全边际和业绩支撑的中国中药（570）。
        风险提示：集采政策推行至全国范围，价格下降超预期，人民币贬值