事件：周三央行宣布调整普惠金融定向降准考核标准，周五宣布宣布全面下调存款准备金率1%，分两步实施，预计释放流动性1.5  万亿人民币。
        为何启动全面降准？除MLF  集中到期、企业缴税、地方债发行等阶段性冲击外，经济、就业和信用回落是重要的宏观背景，而中美利差收窄、人民币汇率贬值的外部约束已有缓解，为货币政策进一步宽松打开空间。
        降准对AH  市场影响：短期利好，但A  股受益更明显。A  股大盘受益更确定，且全面降准短期影响高于定向降准；A  股金融板块往往短期表现较好，但港股受益板块不固定；且A  股在降准后的交易活跃度高于港股。
        投资策略：短期受益，但持续性待考验。Q1  需警惕宏观回落、美股、欧洲和新兴市场风险，国内政策对冲将继续。短期关注高股息个股、消费服务等，中期关注汽车、科技股、建筑；金融股而言，A  股较港股更受益。
        一周港股焦点图解：年初外汇市场“闪崩”
        本周港股焦点图解为：年初外汇市场“闪崩”。1  月3  日，避险货币日元暴涨，主要风险货币对美元重挫，避险需求上升、流动性匮乏造成波动。
        市场概览与情绪跟踪
        本周（12.31-1.4）恒生指数上涨0.48%，恒生一级行业涨跌互现，电讯业领涨，原材料业跌幅最大。HVIX  指数、看跌看涨期权比例本周先涨后跌，主板沽空比例小幅上升。
        宏观流动性与估值跟踪
        本周（12.31-1.4）人民币兑美元汇率变化幅度较小。10  年期美债收益率下跌至2.67%，中美利差小幅下降至48BP。WTI  原油价格48.3  美元/桶。恒生指数PE  9.53  倍，低于历史均值。
        一致预期EPS  跟踪
        本周（12.31-1.4）彭博对于恒生指数和国企指数19  年EPS  一致预期增速小幅下调。
        南下北上资金跟踪
        本周（12.31-1.4）北上资金净流入13.7  亿，南下资金净流出24  亿元。港股成交额中南下资金参与占比下降。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期