▍消费电子：苹果下修业绩指引，继续维持行业谨慎预期。苹果（AAPL.O）于2019年1  月2  日下修2019Q1（自然年2018Q4）业绩指引，预计总营收840  亿美金（原指引890-930  亿美金），同比-4.9%。根据历年Q4  iPhone  业务占比和ASP走势，我们判断iPhone  出货量在6800  万部左右（原指引对应出货量7100  万-7500  万部），相对去年同期7700  万部下滑12%。展望自然年2019Q1，我们预计iPhone  出货量约4500  万部，同比-15%。智能手机销量疲软，我们仍维持以下三大判断：创新小年，关注头部平台公司，关注细分创新点（屏下指纹+光学），继续推荐立讯精密、大族激光、欧菲科技、汇顶科技、舜宇光学科技。
        ▍半导体：2019  年AMD  CPU  将步入7nm  时代，建议重点关注。2018  年12  月AMD  亮相全球首款7nm  CPU  及GPU  产品，分别是代号为“Rome”的Zen  2架构EPYC  霄龙服务器处理器以及7nm  Vega  GPU。其中7nm  EPYC  服务器处理器有望在2019  年上半年推出，而消费级Ryzen  3000  系列处理器预计将在2019  年下半年上市。同级别的英特尔10nm  制程预计将在2019  年下半年推出，2019  年底至2020  年上半年逐步上市，AMD有望提前半年抢占市场先机。先前AMD  采用GlobalFoundries  代工工艺长期落后于英特尔，转至台积电后工艺达到同一水平，AMD  可采用更高性价比策略持续抢占市场，我们预计AMD  在PC（10%）和服务器（1%）两大市场中份额将持续稳步提升。
        ▍市场回顾与策略展望：本周（2018年12月28日至2019年1月4日，下同）。A股中信电子行业指数下跌0.06%，跑输沪深300  指数0.90pct，跑赢创业板指数0.37pct，跑输中小板指数0.35pct，跑输上证综指0.90pct，电子板块在中信行业板块中涨跌幅排名19/29。费城半导体指数下跌4.47%，台湾电子指数下跌5.11%，恒生资讯科技业指数下跌0.80%。沪深300  指数上涨0.84%，上证综指上涨0.84%，中小板指数上涨0.29%、创业板指数下跌0.43%。本周内地电子板块行业PE  为28.62  倍，较沪深300  估值溢价177.49%；港股行业PE为51.24  倍。
        ▍风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧。