投资建议：一季度重点推荐黄金板块！长期看好合盛硅业！我们再次强调持续看好黄金股走势，2019  年一季度重点推荐黄金股；12  月美联储如期升息，且对2019  年利率上升展望乐观，但市场担忧2019  年经济衰退，国债收益率下行；以此至2019  年3  月美联储议息会议前，我们认为美国利率下行趋势已经确立，并且金价存在一定时滞后将持续上涨，突破1300  美元/盎司非常确定，详见《美联储12  月议息会议简评——金价上涨期权被加强，建议逢低买入黄金股！》，建议关注山东黄金、中金黄金！新能源板块，未来1  年内由于暴利催生钴锂较多新增供给，产品价格承压，产品下跌周期中建议回避钴锂。长期看有资源禀赋或资源渠道优势的锂钴龙头具备价值，待锂钴价格跌至底部区域可关注洛阳钼业（2018/2019  净利润50.88  亿/48.16  亿，PE16X/17X）和天齐锂业（2018/2019  净利润21.5/19.7  亿，PE16X/44X），业绩存在下调风险。关注其它小金属涨价板块硅，长期看好合盛硅业，有机硅下跌风险已基本反映完毕，公司四季度金属硅产量提高预计将部分弥补有机硅跌价对利润的负面影响，2019  年光伏需求回暖以及供给端持续严控或将带动金属硅价格上涨！公司高ROE  产能快速扩张，2018/2019  预计归母净利润30.5  亿/38.8  亿，对应P9X/7X，建议重点关注！基本金属方面，我们认为中期美元阶段性走弱将给予基本金属价格反弹，但整体上我们维持基本金属箱体震荡的判断，中长期我们判断铜价将在5500-7500  美元/吨的区间中震荡！紫金矿业节日尾声公布增发预案，发行股票的数量不超过34  亿股，募集80  亿元用于收购境外矿业股权；本次发行为向不特定对象公开增发，即优先配售，剩余部分将向其他有意向认购的投资者发售（定向增发）具体配售比例由股东大会授权董事会及其授权人士根据市场情况与保荐机构（主承销商）协商确定，我们认为巨大的摊薄将令公司股价承压，长期增长的良好属性短期难以回报，预计股价将大幅下行波动！另外长期持续看好东睦股份（2018  年业绩低于预期，扣非或负增长，原预期30%+；但公司正从业绩冲击的低谷中走出，2019  年有望估值和业绩双升）。
        18  年12  月24  日-28  日大宗商品价格多数下跌，贵金属价格上涨。国际基本金属方面，18  年12  月24  日-28  日国际基本金属价格普遍下跌，除LME  三月期铅和锡分别上涨3.44%和0.57%外，LME  三月期铜、铝、锌和镍分别下跌0.45%、3.55%、3.77%和1.96%。贵金属方面，  COMEX  黄金上涨1.93%；COMEX  白银上涨5.14%。18  年12  月24  日-28日国内基本金属现货普遍下跌，SHFE  现货铜、铝、铅、锌、锡和镍分别下跌0.33%、0.88%、0.27%、0.49%、0.52%和3.29%。国内贵金属：沪金上涨1.07%，沪银上涨3.04%。
        镁、锂、稀土价格下跌，钴价企稳。18  年12  月24  日-28  日电池级碳酸锂报价7.95  万元/吨，较前一周下跌0.15  万元/吨；氢氧化锂18  年12  月24  日-28  日报价11.5  万元/吨，较前一周下跌0.15  万元/吨；钴18  年12  月24  日-28  日价格35.25  万元/吨，较前一周企稳。18  年12  月24  日-28  日电解镁价格18000  元/吨，较前一周下跌600  元/吨。其他小金属方面，18  年12  月24  日-28  日45%纯度钼精矿均价1800  元/吨，维持不变；18  年12  月24  日-28  日海绵钛2  级均价6.6  万元/吨，较前一周持平；长江现货金属硅均价为1.22  万元/吨，较前一周持平；18  年12  月24  日-28  日钨精矿价格为9.6  万元/吨，较前一周持平；18  年12  月24  日-28  日氧化镨钕对外报价31.65  万元/吨，较前一周价格下跌0.05  万元/吨。