板块整体估值已回到较低水平，2019  年食品饮料动态PE  不到21x，白酒不到19x，白酒及部分大众品龙头已具备长期价值。白酒方面，进入春节旺季，从渠道回款和终端竞争看已呈现分化和竞争加剧态势，建议抓“两头”即高低端龙头，耐心验证需求，而中长期我们依然看好各价格带的第一品牌以及消费大省的区域龙头，推荐贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒等。大众消费品需求后周期，成本承压，建议重视格局、关注提价变化，上周恒顺醋业公告部分产品提价，而我们前期梳理了乳业、啤酒两大板块，原料上涨压力下，不排除行业内部分企业提价可能，但由于是成本推动，因此盈利能否改善尚不确定，只有龙头强者恒强的趋势才最为确定。推荐伊利股份、中炬高新、双汇发展、海天味业等，以及有自身成长或改善逻辑的细分龙头，如涪陵榨菜、洽洽食品，关注汤臣倍健。
        核心推荐：白酒，贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒；大众品，伊利股份、中炬高新、双汇发展、涪陵榨菜、洽洽食品。
        重要信息回顾：
        一周板块回顾：上周食品饮料板块下跌0.83%，上证综指上涨0.84%，跑输大盘1.67pct，在申万28  个子行业中排名第25。个股涨幅前三位为海南椰岛（6.13%）、黑芝麻（6.09%）、天山生物（5.39%）；跌幅前三位为皇台酒业（-12.40%）、水井坊（-6.88%）和中炬高新（-5.30%）。
        板块估值水平：目前食品饮料板块2019  年动态PE20.71x，溢价率87%，环比下降3.9%；白酒动态PE18.99x，溢价率72%，环比下降2.4%。