本周投资观点
        上周电子指数下跌1.65%。近期各大国际机构均下调了半导体预期，WSTS  下调2019  年全球半导体销售额增速到2.6%，SEMI下调2019  年半导体设备支出到同比减少，可见2019  年半导体全球景气度下滑已是共识。但是，随着5G  商用、人工智能、物联网等新应用落地，预计2020  年后半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子领域，目前手机销量萎靡，需待5G  商用引燃新一轮换机潮。目前电子行业估值处于2010  年以来的低位，具有较高的长期配置价值，所以中短期建议投资者关注5G  投资标的，尤其是基本面向好且估值合理的优质成长股，但仍需密切关注中美贸易关系走向。
        半导体板块：根据SIA  统计，2018  年11  月全球半导体销售额为414  亿美元，同比增长9.80%，环比减少1.1%；从地区来看，中国增速仍然最快，同比增长17.4%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。近期WSTS  将半导体2019  年的增速预期由4.4%下修到2.6%，其中存储器预计2019  年将同比下降0.3%。SEMI  也下调2019  年半导体设备支出到同比减少，但是预计2020  年将重回高增长。就我国而言，2018  年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5  亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资，预计2018  年同比增长55.8%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。所以建议投资者长线布局具有自主技术且业绩确定的个股。
        消费电子板块：根据中国信通院的数据，2018  年11  月国内手机市场出货量3537  万部，同比下降18.2%，环比下降8.2%；1-11  月同比下降15.6%。根据Gartner  的统计，2018Q3  全球智能手机销量仅同比增长1.4%。5G  商用渐行渐近，众多手机厂商已宣布明年将发布5G  手机，我们建议投资者关注5G  投资机会，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头，但是5G  何时商用也可能受中美关系的影响，需要密切跟踪。
        风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险