公司2018  年9  月计划收购Nevsun（收购金额约93.63  亿元），目前要约收购已经成功。此次公开发行募集资金约80  亿元全部用于该收购项目，占比约85%。公司目前资产负债率58%，流动比率80%，速动比率50%，每年经营活动现金流净额在100  亿元左右，货币资金约50  亿元，流动性良好。
        公司当前以及未来仍有较大的资金需求，当前的资金需求主要是收购RTB  项目（3.5  亿美元）以及Nevsun  项目（13.9  亿美元）。未来的资金需求主要是RTB  项目的改、扩建；Nevsun  项目开发；卡莫阿一期项目建设。为保障企业的资金周转健康以及降低财务费用，此次公开发行有利于优化公司财务结构。
        Nevsun  项目资源量大，有望成为公司潜在利润增长点
        Nevsun  项目包含Bisha  铜锌矿以及Timok  铜金矿。目前Bisha铜锌矿项目采剥能力为2,000  万吨/年；选矿设计产能为240  万吨/年。Timok  是近年来最高品质的铜矿，Nevsun  在塞尔维亚Timok  铜金矿的权益铜金属量786  万吨，金219  吨。
        投资评级与估值
        通过测算，公司2018、2019  年的归母净利润分别为49.83  亿元、59.78  亿元，对应PE  分别为14.19、11.83，给予“推荐”评级。
        风险提示:
        全球经济复苏力度不及预期；贸易战风险；自身项目推进不如预期；产品价格波动风险