2017年9月30日公布的《中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策的通知》中，将降准考核的小微企业定义为单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。而2018年3月银监会发布《中国银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》中，针对的是单户授信1000万元以下(含)的小微企业贷款进行重点监控，并提出"两增两控"的新目标。"两增"即单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平，"两控"即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本。监管口径的不同为商业银行和监管部门带来了不必要的负担，此次央行将定向降准的考核标准扩大为"单户授信小于1000万元"，有利于金融监管机构统一监管，提升效率。  
        扩大小微企业考核标准，防止挤出效应。小微企业普遍存在融资难和融资贵的现象，银监的"两增两控"的限制政策和央行的"定向降准"鼓励政策存在口径差别，容易促使商业银行腾挪500-1000万小微企业的贷款额度向500万以下的小微企业倾斜，造成500万-1000万授信规模的小微企业融资更加困难。此次央行调整小微企业授信范围，有利保障500万以上的小微企业的融资问题，切实拓宽实体经济，尤其是小微企业的融资渠道。  
        边际增量有限，春节前降准仍可期。虽然授信口径的调整，扩大了定向降准银行的数量，同时有可能促使某些商业银行从此前的降准1档标准，升至2档，额外降准1个百分点，为市场注入一定的流动性增量，但是我们认为边际增量有限。首先，大部分银行已经满足定向降准要求，数量增加有限。其次，根据目前2018年半年报测算，四大行中，除了建行已满足2档标准，工行披露的小微企业口径以1000万以下小微贷款占比和余额均不超过7%，。农行和交行授信500万以下的小微企业余额和增量占比均在6%左右，离10%的2档标准仍有距离。对市场流动性有明显影响的股份行中，除招行外均不符合调档要求，所以，预计此次调整范围，并不会对市场流动性产生过多影响。为解决春节流动性，降准仍然是央行选项之一。
        风险提示：政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；出现黑天鹅事件。