液晶面板价格小幅下行，短期内液晶电视销量增速有望维持。2018  Q3  彩电销量同比增速19.4%，（前值17.3%）；2018  年11  月，液晶电视（LCD  TV）销量同比增速8.2%（前值16.9%）。液晶面板价格走势直接影响到液晶显示器的价格，间接影响到液晶电视的价格。2017  年下半年开始面板价格整体逐渐回落，2018  年7-9  月小幅回升，随后再次缓慢下行，预计液晶电视销量增速短期维持。
        厨电受地产调控影响中短期仍承压，行业竞争焦点在三线及三线以下城市。厨电零售量与商品房销售变动高度相关，一般滞后于商品房销售面积变动2-3个季度。2018  年11  月，40  大中城市的一线、二线、三线城市商品房销售面积累计同比分别为-9.6%、-0.1%和4.2%（前值分别为-10.0%、-0.3%和5.4%），当前我国一二线城市商品房销售同比增速回落幅度小幅收窄，三线城市商品房销售同比增速仍有一定韧性。预计短期内一二线城市厨电市场继续承压，行业主要竞争焦点将在三线及三线以下城市。
        新品类家电市场需求广阔。2017  年我国净水设备保有量大致为每百户16.2台，覆盖全国约7000  万户家庭，净水器普及率仅有5%，远低于发达国家，未来我国净水器有广阔的市场需求。2018  年11  月，净水器销量同比增速10.7%（前值为7%），受去年同期高基数的影响，今年增速整体放缓，但仍维持平稳增长。
        根据已公布的2018  Q3  主动管理型基金重仓股持仓占比，家电板块基金重仓持股占比5.62%，环比下降2.59%，超配比率2.51%。剔除板块涨跌幅影响后，2018Q3  基金主动减仓家电板块的持仓占比为1.76%。2003  年以来板块重仓持股占比均值为3.22%，2011  年以来均值为4.87%，板块当前的配置比例仍处于历史较高水平。
        家电板块净利润增速小幅回落，ROE  处于历史较高水平。根据已披露的2018年三季报，家电板块2018Q3  累计净利润同比增速16.12%，较2018Q2  的同比增速21.10%小幅回落，但整体仍维持平稳增长；板块营收增速为14.08%，较2018Q2的同比增速16.20%小幅回落；板块ROE（TTM）为16.07%，高于2010  年以来的均值14.45%，处于历史较高水平。
        风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。