2014-2015  年的牛市行情中，除了新成立基金份额变动的因素外，月度融资融券余额也迅速增加，2015  年4  月融资融券余额较上月增加3451  亿元。
        2018  年仍呈资金净流出，公募基金发行是资金流入的主要来源，定增和IPO  实际募资是占比最高的两个流出项。2018  年除1  月份资金净流入外，其余月份资金均为净流出状态。公募基金发行仍是资金流入的主要来源，贡献了资金流入的74%，而融资余额变动、基金专户新增以及散户资金流入均为负向贡献。资金流出的各细分项中，定增和IPO  实际募资分别占比39%、17%，是占比最高的两个流出项。
        新基金发行和融资余额、沪港通和深港通资金变动及科创板对IPO  募资的影响等是2019  年资金变动的核心因素。流入端在弱势筑底行情中，基金发行及融资余额在上半年仍面临回落的压力，但科创板的推出对基金发行的刺激、MSCI  和富时进一步提升纳入A  股权重以及回购增加等使得流入端有一定支持；流出端维持高水平，科创板对IPO  募资的提升、鼓励并购重组带来的定增募资规模上升、解禁压力仍较大等是主要原因。
        2019  年资金流入各细分项的具体变化：（1）公募：考虑到ETF  基金的盛行和科创板的推出，预计2019  年月均发行规模可能达到400  亿以上，单月在350-700  亿；（2）私募：有望企稳回升，预计单月发行规模在200-400  亿；（3）险资：A  股估值回落至历史底部区域，银保监会放开保险资金股权投资行业范围限制，预计保险资金配置股票意愿回升；（4）个人投资者：市场处于底部震荡阶段，大概率维持小幅波动；（5）沪港通和深港通：2019  年4-9  月沪港通和深港通月均流入将维持400-600  亿的高位，其余月份月均流入在150亿左右；（6）融资余额变动：可能随着行情的波动而变动，2019  年下半年有望回升，其他月份可能基本持平或回落；（7）回购：预计2019  年回购规模可能持续维持高位，月均回购规模维持在50-60  亿，单月最高可能超过100  亿。
        风险提示：盈利增长不及预期；预测模型失效；宏观环境发生重大变动。