此前积累尚未审批完成的可转债密集获批及永续债发行启动，意味着银行即将展开新一轮再融资活动，但主要。而理财子公司牌照的下发，使得最早在2019  年中前后将有子公司正式挂牌营业。
        未来短期的关注重点主要落在信贷投放是否能符合或超越市场预期，实际投放方向是否执行了政策意图，以及定价水平波动幅度。行业目前已跌至静态0.81xPB  估值水平，对于招行等龙头白马，经过本轮调整后配置价值明显。综合考虑目前基本面稳定、仓位进一步降低，维持行业推荐评级。个股上，除了我们无法覆盖的兴业银行外，继续推荐招行及大行，边际提示光大、上海、常熟等或基本面相对稳健/低估值中小型银行的改善弹性。
        要闻回顾：央行货币政策委员会：稳健的货币政策要更加注重松紧度；金融委：支持银行发行永续债补充资本；交通银行600  亿元、中信银行400亿元、平安银行260  亿元、江苏银行200  亿元可转债核准发行；兴业银行300  亿元优先股核准发行；华夏银行292  亿元定增核准发行。
        市场表现：本周A  股宁波银行(3.58%)、农业银行(2.56%)表现居前，吴江银行(-5.56%)、张家港行(-4.63%)表现居后。年初至今上海银行(14.13%)、农业银行(-1.32%)涨幅最大，张家港行(-53.76%)、江阴银行(-37.73%)跌幅最大。
        资金价格：美元兑人民币汇率上行至6.87。本周央行公开市场操作净投放100  亿元，其中逆回购投放5,000  亿。10  年期国债收益率下行，城投债、地方政府债利差走扩。
        理财产品：上周理财产品发行总量2,636  款，到期总量为2,782  款。1  周、2  周、1  个月、2  个月、3  个月、6  个月和1  年期理财产品预期收益率上升，4  个月、9  个月理财产品预期收益率下跌。
        同业存单：本周1  月/3  月/6  月同业存单利率分别是3.90%/3.69%/3.72%。本周发行同业存单598  款，融资4,073  亿元，存量同业存单14,400  款，共计98,378  亿元。
        风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化