受益百草枯禁用和转基因作物推广，草铵膦需求处于快速成长期
        草铵膦需求处于快速成长期。短期看，中国、越南等国相继禁用百草枯的使用，留下的市场空白由草铵膦填补，助力草铵膦需求短期快速增长；长期看，草铵膦和草甘膦复配用于转基因作物将是未来的长期增长点，草甘膦巨大的存量空间保障草铵膦未来需求持续增长。根据我们测算，未来几年草铵膦仍处于供需偏紧状态，公司盈利前景可期。
        广安基地陆续投产，多项目助力成长
        公司广安基地建设项目陆续投产，1000  吨丙炔氟草胺已于18  年10  月投产，7000吨草铵膦与1000  吨氟环唑预计2019  年上半年投产，未来还有多个农药项目推进，保障公司长期成长。  此外，公司2017  年收购比德生化45%股权，巩固氯代吡啶除草剂竞争优势；近期公告拟在荆州、绵阳投资建设关键中间体产能，旨在加强上游原材料的把控。
        盈利预测及投资建议
        根据行业趋势及公司投产进度，我们预计公司18-20  年净利润分别为6.05、7.82  和9.58  亿元，对应18-20  年动态估值分别为11.4、8.8  和7.2  倍，公司业绩增速快于农药行业，未来3  年PEG  均小于0.5，看好公司成长性，首次覆盖给予公司“增持”评级。
        风险提示
        1、下游需求下滑等因素导致公司主要产品销量低于预期；2、竞争对手扩产等因素导致主要产品价格发生大幅波动；3、环保审批等因素导致公司产能投进度放低于预期。