叠加猪周期愈来愈近的大背景下，公司生猪产能将加速建设，大股东&公司基于行业向上的预期和公司良好的发展前景采取增持&回购的措施为投资者释放了积极的信号，强烈建议重点关注。
        事件：1月3日公司发布回购进展公告，截至2018年12月31日，已累计回购股份1876.86万股,占公司目前总股本的比例为0.45%，最高成交价为7.43元/股，最低成交价为7.01元/股，支付的总金额为1.36亿元（不含交易费用）。回购进度符合我们预期。
        回购提供安全边际，年报静默期前有望完成最低要求金额
        从12月11日首次回购算起，截止12月31日，公司通过集中竞价交易方式回购股份1876.86万股，耗资1.36亿元，即回购均价7.24元，每天回购125.12万股。通过wind交易数据计算可得公司前15个交易日日均成交金额接近1亿元，因此公司回购交易量约占交易总量10%，对股价起到了良好的支撑作用，安全边际明显。同时按照当前价格和回购速度计算，公司回购最低金额6亿元在3月中旬即可完成，此时间点恰为公司年报和一季报披露前的静默期。我们认为公司在静默期之前完成回购踩点准确，节奏把握良好，降低了回购的难度，为公司后续可转债的发行和股权激励提供了较好的支撑。
        回购彰显发展信心，建议重点关注
        在非洲猪瘟加速行业产能出清，猪周期愈来愈近的大背景下，新希望作为上市公司中养殖量排名第四的企业也将显著受益。而公司自从06年便涉足生猪养殖行业，16年开始大力发展肉猪板块，预计2018-2020年生猪出栏量将分别达到250/350/800万头，产能的加速扩张有望为公司业绩带来良好支撑。我们认为大股东&公司基于行业向上的预期和公司良好的发展前景采取增持&回购的措施为投资者释放了积极的信号，强烈建议重点关注。
        盈利预测与估值：我们预计公司2018/2019/2020年归母净利20.6/35.2/56.5亿，其中农牧业务贡献EPS为0.08/0.39/0.87元，投资收益贡献EPS为0.40/0.45/0.48元。长期来看，我们认为2020年公司合理价值为671亿，相比于现在有翻倍空间；短期来看，我们认为2019年公司市值底部理应超过347亿，相较于现在有12%的上涨空间，如果公司管理改善&板块协调带动整体毛利率上行，公司盈利有望继续提升。综上，我们给予2019年12-13倍PE，目标价10.08-10.92元，具有36%-48%上涨空间，维持“强烈推荐-A”评级。
        风险提示：生猪养殖项目建设不达预期，非洲猪瘟持续影响流通，生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害、上市公司感染非洲猪瘟。