若美国市场避险情绪依旧，黄金依旧有望战胜市场。锌库存创历史新低（沪锌库存月度降  51%），但冶炼费上涨（国内  TC  月度涨  54%）显示精矿供需依旧稳定。建议关注美国权益市场波动并重视以下板块机会：贵金属（紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、山东黄金、中金黄金等），铝（中国铝业等），锂（天齐锂业、  赣锋锂业等），钛（宝钛股份）。
        工业金属：锌库存破近历史最低，冶炼加工费持续上涨
        据  wind，12  月  LME  铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-3.35%、-5.26%、4.61%、-3.47%、5.43%、-3.20%，库存变化为-4.52%、20.40%、2.16%、10.76%、-27.33%、-2.64%；SHFE  铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.64%、0.26%、-1.31%、1.16%、-0.09%、-3.57%，库存变化为-29.70%、-6.52%、214.93%、-51.00%、-2.76%、-12.08%。锌库存破历史低位，冶炼加工费持续上涨，株冶  30  万吨锌冶炼项目成功投料。根据最新《进口废物管理目录》公告，六类废铜于  2019  年  7  月  1  日起也将从非限制类进口固废调整为限制类进口固废，下一步可能是转为禁止类。
        锂电材料：2018  年三元材料产量同比增加  33%
        据百川资讯，12  月电池级碳酸锂跌  1.85%至  7.95  万元/吨，均价  8.09  万元/吨，环比涨0.25%;  氢氧化锂下跌6.3%至11.15万元/吨。长江钴下跌7.89%至  35  万元/吨，12  月均价为  35.98  万元/吨，环比下调  14.5%，MB  高（低）级钴价下调至  26.25-28  美元/磅。据  SMM，2018  年中国三元材料产能同比增加  65%，产量同比增加  33%，锂钴需求总体继续保持高增长。
        贵金属：美元走弱，股市下跌，金价涨  4.53%
        据  wind，12  月美元指数跌  0.85%至  96.37，COMEX  黄金涨  4.53%至1283.40  美元/盎司。12  月，美联储如期上调联邦基金利率至  2.5%的水平，但美联储关于政策利率的措辞由鹰派变为鸽派，投资者对美国经济增长预期下行，美元指数走软，投资资金从美元流向黄金。避险和投资需求叠加推动金价上涨；但美联储三季度  GDP  仍强劲，19  年加息概率不可忽视，预计金价短期承压上行。
        小金属：稀土钨钼价格下跌
        据百川资讯，氧化镨钕下跌  1.40%至  31.65  万元/吨；氧化镝下跌  2.42%至1210  元/千克。黑钨精矿下跌  4.50%至  9.55  万元/吨；钼精矿下跌  12.31%至  1710  元/吨度。海绵钛及钛材价格持稳。据海关数据，11  月稀土出口总量为  4610.4  吨，同比增加  12.4%；钛矿进口同比减少  34%，环比减  59%。
        风险提示：国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；中美贸易摩擦再升温。