▍市场与推荐回顾：从12月份的最终推荐组合看，整体组合的绝对收益为-4.11%，同期CS计算机指数表现为-5.71%，组合跑赢CS计算机指数1.60个百分点。
        ▍短期研究聚焦：并购承诺期临近，关注商誉确定性风险。截至2018Q3，CS计算机板块商誉总值达1053.2亿元，占非流动资产的28.2%、占净资产的18.8%，2018/2019财年业绩承诺集中到期，鉴于2018Q3，CS计算机行业40.6%的公司出现盈利绝对值下滑；结合2019Q1的业绩预告窗口，预计整个板块在2019Q1将面对较大商誉减值压力，短期应适当规避下游需求疲软行业（汽车电子、智慧城市（PPP）、影视制作、传统金融、民办教育相关）IT服务商。
        ▍中期研究聚焦：中期关注成长龙头春季躁动可能。结合政策预期，2019Q1有望迎来税优改革窗口，企业经营层面有望获益增量税改政策红利。同时，对于2019Q1行业边际变化方向，考虑到龙头公司在2018年的研发与市场布局，在AI产品、SaaS服务等方向，龙头公司今年有望逐季开启增量业务兑现，新业务带来的收入与盈利表现有望驱动公司成长预期提升。
        ▍风险因素：宏观经济持续难以复苏的风险；智慧城市规划建设进展低于预期的风险；产业竞争加剧的风险；行业IT资本开支低于预期的风险等。
        ▍投资策略：规避风险为先，兼顾创新与稳增长龙头个股。基于政策红利预期与公司增量业务驱动逻辑，建议继续关注财税信息化方向，互联网健康、低估值稳成长细分个股，维持行业“强于大市”评级。我们继续推荐航天信息（云化财税服务+减税税基扩大催化），卫宁健康（互联网医院业务增量需求催化），恒生电子（银行资管业务推广，公司增量业务成长预期），新大陆（19年盈利成长预期稳定，支付业务提价）；同时建议关注科大讯飞（教育信息化业务受益公立教育改革，AI语音业务贡献增量可能）与新北洋（新零售硬件业务成长预期稳定，公司增量产能逐步兑现）的投资机会。