短期动力电池业务难以贡献实质性利润，但是公司传统业务锂原电池增长强劲，消费锂电尤其是圆柱电池快速打开局面，跨过产能利用率盈亏平衡线，实现大规模爆发，调整公司2018-2020  年盈利预测为0.64（-0.08）、0.93（-0.04）、1.54元，给予2019  年29  倍估值，对应目标价26.97  元，增持评级。
        锂原电池：巨头的利润，稳健的增长。公司锂原电池收入规模在过去10  年增长了10  倍，国内市占率60%以上，是绝对龙头，维持40%高毛利和极佳的现金流，锂原下游的主要用途之一是智能电表，电表使用寿命在7-8  年，即将迎来新的存量更新周期，另外下游的智能交通卡、E-call、烟雾报警器等新兴用途不断兴起，带动下游需求增长。
        消费锂电池：空间不容忽视，公司迎爆发期。公司小型消费电池聚焦在电子烟、蓝牙、可穿戴等领域（非手机和平板电脑等），竞争相对较小，市场规模预计在50-100  亿元，比较可观，尤其是在电子烟电池领域，公司规模遥遥领先。电动工具电池市场规模100  亿元，电动自行车领域也开始广泛地采用锂电替代铅酸，潜在规模30Gwh。在这些领域，亿纬锂能收入快速增长，18650  电池产能利用率迅速提升，即将迎来利润爆发，同时高端电动工具供应链的突破也显示了公司强大竞争力。
        风险提示：消费锂电池收入不及预期、动力电池压力较大
        催化剂：持续突破高端供应链