5G催生高频高速板需求大增，公司作为多家顶级4G通讯设备商核心供应商将充分受益。5G时代，宏微基站数量大增，基站端AAU上PCB应用面积更大、消耗更多高频PCB板，BBU处理能力提升需要依托更高性能的高速PCB板。5G基站对PCB以及高频高速材料消耗量将大幅增加。同时，高频高速材料消耗量增加、加工难度加大也将推动单位面积板ASP上升。公司作为4G时代华为、诺基亚等的主要供应商，有望充分受益5G大潮。    
        黄石盈利，本部搬厂后盈利能力恢复，业绩拐点显现。公司目前共有三个厂区：昆山主厂即昆山沪士（主要生产企业通讯类产品）、沪利微电（主要生产汽车板和汽车类低端非安全性产品）、湖北黄石新厂黄石沪士（以中低端产品为主，承接昆山两厂订单转移）。2018年前三季度，青淞厂、沪利微电、黄石厂营业收入同比均保持了良好的增长态势；青淞厂获利同比大幅增长，沪利微电获利同比亦稳定增长，黄石厂获利能力同比大幅改善，黄石厂第三季度单季获利约900万元，2018年全年黄石厂预期能够扭亏为盈。    
        汽车电子业务长期高景气、稳健成长。2017年公司车用PCB业务收入约11.3亿，位列国内PCB厂商第一，公司未来将持续受益整车电子化程度提升。  
        激励落地，老牌台系企业"青春再焕发"。18H1公司公布了调整后的限制性股票激励方案，公司激励问题正式落地。    
        盈利预测。我们预计公司2018~2020年收入分别为55、66、85亿元，yoy+20%、20%、29%，对应归母净利润分别为5.6、7.8、10.6亿元，yoy+177%、38%、36%。对应EPS分别为0.33、0.45、0.62元/股。结合可比公司估值区间，保守给予公司18年PE区间25~28倍，对应合理价值区间8.25~9.24元，维持"优于大市"评级。    
        风险因素。5G  建网进度低于预期；黄石厂后续扩产带来较大折旧摊销。