公司公告与韩国ECOPRO签署谅解备忘录：1.  2019-2023年，ECOPRO从公司采购17万吨高镍NCA三元前驱体（2019/2020/2021年1.6/2.4/4.0万吨,2022/2023年另行协商）；2.  公司向ECOPRO供应氢氧化镍原料并共享氢氧化钴及氢氧化镍到硫酸盐工程技术；3.  双方共同推进在韩钴粉工厂及碱式碳酸镍工厂建设。ECOPRO目前是全球第二大NCA正极材料生产商、三星SDI的NCA正极材料外部核心供应商。公司此举加强锁定ECOPRO及深度绑定三星SDI供应链，为拓展国际市场奠定基础。
        ▍加速三元前躯体产能释放和规模扩张，增厚未来业绩。公司目前拥有三元前驱体产能6万吨（5.5万吨NCM+5000吨NCA）。近日完成非公开发行股票上市，募集资金中15.29亿元拟用于建设6万吨前驱体产能，公司规划到2020年拥有前驱体产能10万吨。此次备忘录的签署将全面促进公司三元前驱体产能释放，按照目前市场价格计算，将在未来5年为公司创造约170亿元营业收入（约为公司2017年营收的158%），增厚公司未来业绩。
        ▍携手青山锁定高镍，合作嘉能可把握钴资源。公司积极布局上游镍、钴资源：合作青山钢铁投资印尼，目标建设5万吨镍金属以及4000吨钴金属湿法冶炼能力。与嘉能可签订氢氧化钴采购协议，2018/2019/2020年分别采购粗制氢氧化钴13800/18000/21000吨。公司在国内企业中较早布局动力电池回收业务，预计2020年动力电池回收量将接近40Gwh，2022年动力电池回收量将接近70Gwh（以含金属价值量计，市场规模将突破百亿元）。公司通过合作投资、签订采购协议以及布局回收端三大方向，牢牢把握上游镍、钴资源端。
        ▍风险因素：新能源车普及进程低于预期、产能投放不及预期、钴价进一步下跌的风险、合作推进不及预期。
        ▍投资建议：维持公司2018/2019/2020年EPS预测为0.19/0.25/0.34元，当前股价对应2019年PE  16X。公司近日与ECOPRO签订谅解备忘录，2019-2023  年前驱体产能有望加速释放，业绩成长确定性增强，维持“买入”评级。