受益  2018  年产地焦煤价格上行，我们预测公司的利润将大超业绩承诺，预测公司  2018~2020  年  EPS  为  1.60、1.66、1.80  元，参考焦煤板块估值，给予公司  2018  年  8  倍  PE，目标价  12.81  元。
        华东焦煤龙头完成借壳上市，产能仍有增长空间。公司原名雷鸣科化，2018  年  8  月完成大股东旗下淮北矿业  100%股权注入，整体作价  210.68亿元，承诺  2018~2020  年扣非净利润  23.50、25.81、26.74  亿元，三年扣非利润合计  76.05  亿元。淮北矿业拥有生产矿井  17  对，生产能力  3,575万吨/年；动力煤选煤厂  5  座，入洗能力  1,020  万吨/年；炼焦煤选煤厂  4座，入洗能力  2,900  万吨/年，是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产基地。公司  2017  年煤炭产量  2661.35  万吨，目前产能  300万吨/年的信湖（花沟）煤矿（持股  60%）预计  2018  年底建成、2019  年开始投产，积极贡献产能增量。
        区域优势打造突出竞争力。我国煤炭资源分布和消费结构不平衡，煤炭主产区距离消费区较远，运输能力的瓶颈一直制约着西部矿区的煤炭调出量。公司所处安徽省靠近经济发达的长三角地区，区域内焦化、钢铁等煤炭下游产业发达，经济发展速度和煤炭需求量、调入量均居全国前列，公司作为华东地区主要煤炭生产企业之一，内部铁路专用线总里程达到  503公里，煤炭产品运输更便捷、运输成本更低，区域竞争优势突出。
        焦炭业务受益行业去产能持续推进。公司旗下临涣焦化拥有焦化产能  440万吨/年，为  2016  年投产的先进产能，目前冀豫鲁三省正在加快落后焦化产能退出，公司紧邻山东，焦化业务将进一步受益行业去产能的推进。
        风险提示：煤炭价格超预期下跌；信湖（花沟）煤矿投产进度不及预期。