2、主业稳健营收毛利率重回增长，客户协同受美关税影响较小：面对2016  年的业绩小幅波动，公司一方面致力于提高产品技术水平和差异化产品的研制与销售，并加大对数据中心产品的拓展力度；另一方面通过整合上游产品(毛坯及锆粉)提升了成本控制力。2018  年以来，公司主业企稳并加速增长，公司前三季度营收同比增速达34.08%，其中Q3  营收增速达42.23%。另外，公司产品毛利率开始企稳回升，前三季度毛利率为32.22%，其中Q3  毛利率为32.50%。今年以来中美贸易摩擦不断，由于公司目前部分原材料光纤光缆采购自美国客户，因此出口方面受新增关税影响较小。另外，公司产品多为定制化不具备短时间内被替换的可能。
        3、外延收购瑞芯源、和川，借力资本完善产业布局：上市之后，公司积极借助资本市场上市优势，于2017  年，公司先后完成对瑞芯源（主营PLC  晶圆研发生产销售）、和川（主营纳米陶瓷粉体）的收购。通过收购瑞芯源，公司在完善PLC  分路器产品的产业链之余为未来持续拓展有源产品打下基础；另外，收购整合和川已有效提升公司主营产品的竞争力以及综合毛利率，同时未来陶瓷材料的应用范围有望逐步拓宽。同时，公司投入瑞芯源、和川的募集资金分别为3000  万元、3002  万元，远小于原计划的4912.8  万元、5125万元，节约募集资金并凸显收购项目优质超预期。
        投资评级与估值：我们预计公司18-20  年总营收分别为：6.5亿元、8.5  亿元、11.1  亿元，归属于母公司股东净利润分别为：1.44  亿元、1.68  亿元和2.16  亿元，每股收益0.63  元、0.73元、0.94  元，对应现价PE  分别为27.9  倍、23.9  倍、18.5  倍。参考可比公司的估值水平，考虑到公司产品将中长期受益光通信在IDC  建设以及5G  建设方面的持续应用，同时公司18  年完成厂房搬迁为长期的发展奠定坚实基础，前期收购整合顺利，综合竞争力加强，因此给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：汇率风险以及可能受全球贸易影响，行业建设需求不及预期，产能向中国持续转移引起行业价格战风险等。