公司的发展历史为“九阳”品牌打下了浓厚的豆浆机烙印，随着多功能集成型产品渐成行业主流，“豆浆机”的概念有望被逐渐淡化，客观上也有利于公司品牌力的修复。此外，公司的网红保温杯、单人卡通豆浆机、高颜值珐琅锅等新品设计精良，也体现出公司着力推进品牌年轻化、提高九阳品牌力的决心和信心。
        经营现状与趋势：公司在2016  年进行渠道调整，对2017  年的经营表现有所压制，自2018  年起基本面开始呈现弱复苏的状态；2018Q4  受电商收入延迟确认以及政府收储带来的一次性收益（约8057  万）的影响，营收和业绩增速有望迎来阶段性高点，带动2018  年全年营收和业绩实现10%左右的增长。长期趋势方面：1）小家电行业品类的多元带来较强的平滑效应，行业整体增长稳健；公司作为小家电行业的第一梯队企业，长期来看稳健增长依然可期。2）公司业务细分品类中，电动类产品占比最高超过四成，可选消费属性较强，这也意味着相较于其他综合型小家电可比公司（如苏泊尔，炊具、电热类产品主导，必选消费属性强），公司基本面对宏观经济景气度以及产品生命周期的影响要略敏感。
        投资建议：我们认为对于九阳的投资思路可分为两种：1）中长期分享小家电行业稳健增长的红利；2）密切跟踪公司核心品类（如破壁料理机），享受对应品类的成长红利。公司价值一方面来自于业绩层面的稳健增长，另一方面来自于公司持续稳定高分红。预计公司18/19/20  年实现EPS  0.92/1.03/1.17元，对应PE  17.3/15.4/13.6  倍，中长期价值角度考量可逢低适当布局。
        风险提示：公司新品推出节奏慢于市场预期、经济景气下行超预期。