随着公司特许经营区内煤改气推进、现有区域用气结构改善以及经营区内用气规模扩大，公司将持续良好的内生增长。
        成功收购亚美能源50.5%股份，发展布局燃气全产业链
        2018  年9  月，新天然气以现金约25  亿元完成对亚美能源50.5%股份的收购，拓展燃气上游资产布局燃气全产业链。2018H1，亚美能源实现煤层气产量3.8  亿方，同比增长30%；营业收入4.3  亿元，同比增长90.7%；净利润2.06  亿元，同比增长223%。马必区块于10  月拿到国家发改委ODP  审批，预计会在未来4  年内建设10  亿方/年的产能。随着公司煤层气产量将快速增长，公司煤层气开采单位成本将出现明显下降，并且由于燃气供需形势紧张，近2  年煤层气平均售价明显提升，亚美能源业绩将持续快速增长。
        公司低估值兼具成长性，继续强烈推荐
        公司当前主要看点是：1）随着新疆地区不断发展以及煤改气工程的深入推进，公司目前特许经营的8  个区县市燃气业务将有持续增长。2）公司成功并购港股煤层气开采标的亚美能源，逐步布局全产业链。亚美能源煤层气产量即将进入快速增长期，将为公司业绩带来很大弹性。3）公司目标打造全产业链天然气服务商，未来仍将通过招投标及并购等方式拓展公司业务。4）公司收购亚美能源后或将继续拓展新的煤层气区块。预计2018-2020  年，公司将实现归母净利润2.5  亿元/4.5  亿元/5.9  亿元，对应PE  为21  倍/12  倍/9  倍，继续强烈推荐。
        风险提示：公司燃气销售及业务拓展不及预期；整合亚美能源进度不及预期；公司购销价差减小风险；产业政策风险