第二，研发标准。LSE  不设定公司规模、地点的要求，但是要求提供致力于创新、研发和产品发展的属性的证明，大额的R&D  支出、R&D  人员数量等指标成为评判的核心标准。富时高科技指数在此基础上进行了相应的设计。
        （二）美国成长股指数
        美国市场中成长股的代表性指数主要有标普混合1500  纯成长指数与纳斯达克100  指数。标普混合1500  纯成长指数由依据成长与估值两个维度指标筛选出来的高成长标的组成，纳斯达克100  指数是由纳斯达克指数中权重最大流动性最好的100  只非金融标的组成。与LSE-AIM  市场编制的成长指数突出研发投入不同，美国市场编制的成长指数更加侧重从企业盈利与营收增长、企业估值与行业等传统维度对标的进行筛选。
        （三）中国成长股指数
        我们参照LSE  的经验，我们采用ROE>10%和R&D>5%的标准构建投资组合，结果发现：第一，在2014-2018  年全样本区间ROE-R&D  策略是战胜了沪深300  指数。第二，在2014-2015  年ROE-R&D  组合收益率达到450%，远超越沪深300  指数250%的收益率。在2016-2018  年这个区间段，沪深300  指数优于ROE-R&D组合。因此，ROE-R&D  策略在经济下行成长股风格占优的时候，能够持续提升组合的收益率。
        从投资策略来看，我们建议投资者在确定成长股的过程中，高度关注R&D  支出对成长股板块业绩的提升作用。