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>> 中信建投-2019年投资策略报告:当龙头开始布局海外新兴市场意味着-181211
上传日期:   2018/12/11 大小:   4199KB
格式:   pdf  共102页 来源:   中信建投
评级:    作者:   陈萌
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龙头企业出海大势所趋。
        (3)中国成为第一大智能手机出口国家,国产智能机全球市占率的迅速提升为互联网出海搭桥铺路;“一带一路”政策也为互联网出海提供政策保障。
        (4)海外互联网市场广阔,新兴市场互联网格局尚未确立,具有较大发展空间。
        新兴市场人口红利巨大,成为互联网出海必争之地
        (1)新兴市场涵盖印度、东南亚、拉美、中东、非洲等关键性增长的地区,具有人口结构年轻化、互联网渗透率和用户数增长迅速的特点,人口红利巨大。
        (2)成熟市场包括欧美、日韩等发达地区,用户付费能力强,但本土企业优势明显,进入壁垒较高。
        互联网公司产品出海和资本出海并重,近两年更偏向于新兴市场布局
        (1)资本出海的典型代表是阿里、腾讯,近年来投资额度不断扩大,并以公司原本业务为核心实现投资领域多元化。阿里的电子商务和金融领域的海外投资金额占比达37%,腾讯以游戏投资为核心,同时覆盖13  个行业的海外布局。
        (2)内容出海以今日头条为代表,旗下抖音已覆盖150  个国家,全球用户超过5  亿。产品注重实行本土化,针对日、美、东南亚等国进行APP  本土化改造并取得良好流量效果。
        (3)互联网企业早期偏重于成熟市场布局,阿里、腾讯的北美项目累计投资占比达28.89%和62%。17  年后加大对新兴市场的关注力度,投资重点集中于印度和东南亚各国,腾讯18年新兴市场投资比例则更是接近60%。
        互联网出海国际比较
        根据EPRG  模型,可以将企业全球化战略分为四种类型:本国中心战略、多中心战略、地区中心战略、全球中心战略。目前Facebook  和亚马逊等公司的国际化为第三、四类型,通过收购各个市场本土公司实现区域化管理,并在全球范围内输出标准化产品。与之相比,腾讯、阿里等国内互联网巨头为第一、二种类型,侧重于加强海外所投公司的本土化运营,阿里注资Paytm,Lazada  等和速卖通构成竞争关系的企业,更加侧重区域化和本土化经营,尚未形成全球推广的标准化产品。
        
 
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