11  月份公司共销售汽车13.2  万辆（+1.1%），哈弗品牌10.6  万辆（+9.4%），其中H2  为1.5  万辆(-42.4%),H6  为5.4  万辆（+0.2%），M6  为1.4  万辆（+40.2%），新产品F  系列提供增量，F5  和F7  分别销售7065  辆和6067  辆。WEY  品牌销售1.1  万辆（-44.4%），其中新品VV6  销量为5001  辆。9  月底公司推出哈弗F  系列首款产品F5，F5  搭载1.5T+7DCT  动力总成，F7  于11  月份上市，与H  系列相比，F  系拥有更多的智能和科技属性，定位偏向于年轻人，未来F  系列车型将主要在原来蓝标网络销售，H  系列将主要在原红标网络销售。
        2、WEY  产品价格下探有望提高销量，或分流哈佛品牌客户
        12  月10  日VV5  推出终结版，其官方指导价仅为12.98  万元，此前VV5  的官方指导价在15  万元~16.3  万元之间。相比于VV5  两驱的低配版本，VV5  终结版主要减少了辅助驾驶等配置。VV5  近几个月的销量在4000  台左右，我们认为VV5  终结版的推出，有望提升其销量，不过WEY  品牌价格带下探到13  万元左右，有可能会分流H6  和F7  的部分客户。
        3、携手京东，构建智能网联汽车新形态
        长城与京东达成共识，将在智能家居和快递到车两块业务中展开深度合作。智能家居的功能将首先应用在WEY  品牌车型，随后应用到哈弗和欧拉品牌的车型。通过智能家居，用户可以通过京东智能音箱控制车辆并查询状态，同时可以将智能家居设备接入汽车内，车主可以在回家的途中可以对家中的智能设备进行控制。“快递到车”是将长城汽车智能网联平台与京东快递服务平台打通，平台打通后，京东快递员可以直接打开具备该功能的长城汽车的后备箱进行货物配送，无需车主到场。通过与京东的合作，将拓展长城在智能网联领域的布局。
        4、盈利预测与投资建议
        公司通过推出F  系列产品，完善产品布局，推出新能源车改善新能源积分的状态，预计四季度公司销量和毛利率将环比继续改善。考虑到行业增速放缓和SUV  领域竞争加剧，未来仍有一定压力。预计18  年~20  年净利润为52.1  亿、53.6  亿、57.5亿。
        5、风险提示：行业出现价格战，加大促销力度；新车销售不达预期