第二，“堵偏门、开正门”，适度扩大预算内赤字规模。
        第三，提高专项债新增限额，大力推广项目收益类专项债品种创新。
        2019  年财政收支与赤字率会如何？我们预计2019  年名义GDP  增速或为8.2%左右，基于这一假设我们预计2019  年财政收入增速或将回落至4%-6%，保守预计赤字率2.7%-2.9%（预计目标赤字率高于2018年），对应2019  年全年财政支出增速4%-8%。又及，随着土地市场的降温，预计2019  年政府性基金收入将回落至2015  年-2016  年低点水平，约43000  亿元-46000  亿元。
        2019  年地方债会有多少放量？  地方债按作用可分为新增地方债与置换地方债，按性质可分为一般债与专项债。
        对于置换债，地方置换债的发行2018  年圆满收官，这意味着2018  年发行的1.3  万亿元置换债将于明年收缩至零，并由“类置换”债券（再融资债券）接棒。2019  年再融资债券发行规模预计约1  万亿元，其中一般再融资债券约0.7  万亿元，专项再融资债券约0.3  万亿元。
        对于新增债，出于稳增长促内需、“开正门堵偏门”的考虑，新增地方债预计发行3.7  万亿元，一般新增债预计1.2-1.4  万亿元，专项新增债预计将至少达2  万亿元，中性情形下或至2.4  万亿元。
        2019  年广义财政梳理与基建增速测算——中性情形是增长8%左右。
        为更好地定量测算2019  年基建投资，我们绕过线性的FAI  资金来源口径拆分，而通过相对务实明晰的广义财政视角对基建进行测算：
        我们定义，广义财政支出=狭义财政支出+政府性基金支出（含专项债）+PPP+城投债+国内贷款+其他相关债券。
        我们对2019  年广义财政的各分项提供了一种可能的预测，以保守估计为主，进而再根据广义财政预测2019  年基建投资增速。我们测算基建增速上下限分别为14%和0  增长，中性情形为增长8%左右。
        风险提示：经济下行超预期；财政政策不及预期。