与北2相比，北3  寿命、信号性能和定位精度明显提高，比如搭载自主研发的高精度铷原子钟和氢原子钟300  万年只差1  秒。现在北斗三号所有部件和核心器件已达到100%国产化，核心技术完全自主可控。
        北3  将带来国防市场新一轮更新换代，公司作为行业龙头将显著受益：我国军事装备信息化建设仍有较大空间，而北斗卫星导航是重点方向。我们认为北斗导航军用市场技术和资质门槛较高，格局相对稳定。前两年因军改导致军工北斗厂商营收普遍下滑，基于军改完成、军费增加和军品补偿性采购考虑，未来三年国防军工市场需求有望持续高增长。公司作为军工卫星导航龙头，有望率先受益于军工导航市场反弹红利。
        一分为二看北斗，看好民用领域国内企业崛起：北斗开始覆盖服务全球，国内卫星导航实力跃居世界前列，国内相关企业正崛起并走向全球，海内外份额或显著提升。公司研发多年的北斗导航民用芯片有望推向市场，兼容北斗三号民用高精度的基带芯片正在后端设计且加快流片。高精度位置服务平台也将受益北斗行业逐渐成熟，运营服务价值占比有望提升。公司高精度板卡和导航地图目前已初具规模，定位精度达厘米级，在民用市场优势明显。目前公司北斗民用占比较小，未来增长空间大。
        投资建议：“无线通信”+“北斗导航”双主业在2018  年均重启高增长的拐点时刻，民用市场也将受益行业产业化进程；航空航天板块订单收获验证增长逻辑，软件与信息服务板块在手订单充足为业绩增长确定性加码，我们看好公司未来几年持续高增长，预测18-20  年净利润分别为3.95、5.83  和9.02  亿，同比增长34.81%、47.59%和54.72%，对应估值44  倍、30  倍、19  倍，维持“买入”评级，重点推荐。
        风险提示：  1.  军工订单不达预期；
                              2.  民用市场拓展不达预期。