激励对象包括高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员等，资金来源为激励对象自筹资金。
        业绩考核目标为2019-2022  年较2017  年净利润复合增速不低于11%，且对净资产收益率、成本费用等均有考核要求。授予完成登记起24  个月内为限售期，其后4  年为解除限售期，每年可解除授权量的1/4。方案须经国资委批准、公司股东大会审议通过后方可实施。
        我们认为：股权激励的推出，将有效健全公司长效激励机制，调动核心骨干员工积极性，提高经营效率。
        基本面：我们预计公司配网、特高压、信通、调度等多项业务将接力推动公司持续增长。
        （1）配网：我们预计增量配网，农网配网建设等共同拉动公司配网业务近几年的快速增长。
        （2）调度：我们预计调度下一代新产品将在2019-2020  年左右开始试点推广，然后开始大规模推广，电网电源侧、电网架构侧、负荷侧都在发生变化，对调度产品有更高的要求。公司作为国内调度市场的龙头，将显著受益于调度产品的升级换代。
        （3）特高压：公司是直流换流阀+控保的领军企业，特高压项目的快速推进，将为公司未来2  年的业绩提供明显的增厚。我们预计，此次加速推进的特高压项目，5  条直流特高压线对应直流换流阀+控保需求约100  亿元，我们预计公司整体市占率在40%左右，直流换流阀和控制保护产品净利率在20%左右，预计将为公司增厚约8  亿元净利润，主要在2019-2020  年确认。
        （4）信通：公司信通业务涵盖平台及基础软硬件、电网生产智能信息化管理系统等。国网将打造一流能源互联网企业作为重要战略方向，我们预计建设安全的电力无线专网势在必行。基于电网运维深化，调度云实施的深化，和专网建设等因素的共同拉动，我们预计公司信通业务收入未来3  年将维持25%左右的快速复合增速。
        盈利预测及投资评级。我们预计公司2018-2020  年归属母公司净利润为40.18亿元、47.43  亿元、54.66  亿元；对应每股收益分别为0.88  元、1.03  元、1.19元。参考同业估值，给予2019  年PE  区间20X-25X，对应合理价值区间20.60元/股-25.75  元/股，“优于大市”评级。
        风险提示。电网投资进度不达预期，市场竞争导致盈利水平下滑。