③估算12  月解禁市值/自由流通市值为2.22%，2016  年以来该比值均值为1.09%，12  月解禁市值/成交金额为5.09%，2016年以来该比值均值为2.53%。
        18  年11  月产业资本二级市场净减持58.8  亿元，16  年以来月均净减持40.0亿元。截止2018  年11  月30  日，从绝对规模看，18  年11  月产业资本在二级市场净减持58.8  亿元，而18  年10  月净增持48.5  亿元，2016  年以来产业资本月均净减持40.0  亿元。从相对规模看，18  年11  月产业资本净增持额/解禁市值为-4.16%，2016  年以来均值为-2.06%，净增持额/成交金额为-0.08%，2016  年以来均值为-0.04%，净增持额/自由流通市值为-0.03%，2016年以来均值为-0.02%。从板块看，产业资本在主板净减持14.1  亿元，中小板净减持13.7  亿元，创业板净减持30.9  亿元，净增持额/解禁市值分别为-1.95%、-2.85%、-14.99%，可见创业板减持力度最大。从个股来看，11  月蓝光发展增持力度最强，增持额9.4  亿元，增持金额/流通市值为14.9%，大名城减持力度最强，减持额为3.2  亿元，减持金额/流通市值为5.6%。以史为鉴，市场底部附近产业资本表现为净增持。从历史产业资本净增持额角度看，除15/07-16/01  异常波动期间外，05  年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02  期间表现为净增持，其对应的上证综指基本处于阶段性底部，其对应的全部A  股PE（历史TTM，整体法）最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18  倍，均为阶段性低点。
        18  年12  月A  股解禁市值约为3956.98  亿元，较11  月上升。按照2018/11/30的股价估算，18  年12  月A  股解禁市值约为3956.98  亿元，高于18  年11  月的1413.71  亿元，18  年月均解禁2745.87  亿元，17  年月均2169.29  亿元。18  年11  月解禁市值/自由流通A  股市值为2.22%，2016  年以来该比值均值为1.09%，18  年11  月解禁市值/成交金额为5.09%，2016  年以来该比值均值为2.53%，从自由流通市值角度18  年12  月解禁相对规模高于2016  年以来平均水平。从板块看，18  年12  月主板、中小板、创业板解禁金额分别为2238.72、1364.55、353.70  亿元，解禁金额/自由流通A  股市值分别为1.74%、4.35%、1.90%，解禁金额/成交金额分别为4.94%、7.09%、2.66%。按照2018/11/30  的股价估算，18  年12  月传媒、房地产、电力及公用事业等行业解禁金额最大，解禁额分别为591、527、460  亿元，解禁市值/自由流通市值分别为11.19%、5.94%、6.66%。从个股来看，12  月分众传媒、新城控股解禁规模最大，解禁金额分别为443、415  亿元，解禁市值/流通市值分别为52.5%、67.2%。
        10  月并购重组热点：益丰药房定增收购新兴药房86.31%股权，京基集团要约收购ST  康达41.65%股份。
        风险提示：中美关系恶化，中国经济增长速度大幅回落。