以外环高速为例，60  公里出资65  亿（政府出资141  亿），公司承担的单公里成本仅约1  亿元（实际造价超3  亿/公里），纵向连接10  条干线，内部收益率达8.4%，将对主业内生可持续发展形成有力补充。
        公司部分核心路产客车流量接近90%，车流增长波动较小。受益当地人口流入、汽车保有量增长、居民出行升级等因素，公司路产车流增长明显好于全国水平，过去5  年旗下路产权益车流年均复合内生增速达11.5%。
        三项目回购+梅林关地产交付，3  年内盈利集中兑现
        2018-2020  年公司将迎来盈利集中兑现：三项目回购将带来约15.2  亿元税后资产处置收益，贵龙、梅林关项目预计3  年将贡献约10.5  亿盈利。
        辅业审慎扩张，环保项目高质推进
        公司在环保领域旨在谋求高质量发展，2017  年分别收购水规院15%股权以及德润环境20%股权，未来公司也将主要以参股形式审慎寻求扩张机会。德润环境盈利表现稳健，截至18H1  贡献投资收益（TTM）约2  亿元。
        盈利预测与投资建议
        考虑公司路产业绩维持稳健增长，三项目回购及地产集中交付带动盈利集中兑现，预计2018-2020  年EPS  分别为1.46、0.92  与1.18  元/股，对应PE  分别为5.62x、8.94x  与6.92x。公司业绩增长稳定性强，未来3  年平均股息率约6.6%，利率下行环境下分红价值突出。公司DCF  估值为10.3  元，当前股价存在较大折让空间，具备投资价值，给予“买入”评级。
        风险提示：宏观经济下行导致车流量增长未达预期，梅林关项目进展不达预期，房价大幅下跌导致地产收入减少