其中，第三季度单季公司实现归母净利润2.04  亿元，同比下降7.41%。
        简评
        售气量维持高增速，中石油提价导致公司毛利率下滑
        2018  年前三季度，受益于南山电厂开始采购公司的天然气，公司的电厂天然气销售量实现6.98  亿方，同比增长29.02%，另外在深圳市“城中村”以及异地扩张的推动下，公司1-9  月非电厂售气量同样实现了26.92%的高增速，达到14.19  亿方，公司整体售气量21.17  亿方，同比大幅增长27.61%。但是，受到全国天然气供需较为紧张的影响，9  月份中石油开始提高天然气售气价格，调价幅度10%，因此公司从中石油采购的西气东输气源价格上涨，导致第三季度毛利率同比下滑3.07  个百分点至19.27%。此外，融资规模扩大、利率上升以及汇兑损失增加导致公司财务费用同比增加55.53%也是公司业绩增速下滑的主要原因。
        新增电厂投产叠加城中村改造，深圳售气量增长有保障
        电厂用气方面，18  年公司新增了南山、坪山两家电厂客户，其中南山电厂已于今年5  月开始向公司购气，年购气量大约为2-3  亿方。华电坪山热电厂预计将于今年年底投产，并且该电厂也已经和公司签订了长期的天然气购销协议，协议约定年供气量为3.8亿方。城中村改造方面，2018-2020  年深圳市每年约改造30  万户对应年供气量6000  万方，每年可为公司贡献约7855  万元的毛利。
        布局异地业务，全国性城燃公司呼之欲出
        在深化深圳本地城燃业务布局的同时，公司还向全国其他地区拓展业务范围。目前公司在广东、广西、江西、安徽、浙江、湖南、云南和江苏等8  个省都拥有城燃业务布局。在“煤改气”工程的推进下，全国天然气消费量逐步提升，公司异地业务也将成为其业绩的增长点。根据公司规划，“十三五”末公司异地业务计划实现“再造深燃”的目标，届时公司也将由最初的区域性燃气供应商成长为一家全国性的城燃公司。
        LNG接收站落地在即，高业绩弹性可期
        公司在建的深圳市储备调峰库项目年周转能力为10亿方，2018年6月底项目工程进度已达到99%，目前正在等待交通部的岸线审批，预计最快2-3个月可以投入运营。11月进入采暖季后，我们预计国内LNG市场价将出现季节性上涨，而且此前中石油为了应对今冬天然气供需紧张的局面，也已经开始实行了新的保供期定价策略，对于非居民用气中的进口LNG等非管制资源，均衡量最高可以在国家基准门站价的基础上上涨40%。根据我们的测算，LNG储运站投入运营后有望为公司带来约2亿元左右的利润增量，业绩弹性较大。
        看好公司长期发展前景，维持"买入"评级
        我们认为，随着公司在深圳业务布局的逐渐深入以及异地扩张的加快，公司未来燃气销量有望长期保持高速增长的态势。另外，今年年底即将投入运营的LNG接收站也将成为公司新的利润增长点，业绩弹性较大。我们预计2018-2020年公司的营业收入将分别为130.40亿元、160.96亿元、183.77亿元，归母净利润分别为9.84亿元、12.33亿元、13.76亿元，对应EPS分别为0.34元、0.43元、0.48元，维持"买入"评级。