公司现有器械业务稳定增长的同时，可降解支架  NeoVas  已处于注册审评中，有望在今年内获批上市，为公司业绩提供较大弹性。
        产品梯队完善，重磅品种有望加速放量。公司凭借强大的研发实力积极布局一致性评价，核心品种阿托伐他汀和氯吡格雷均为市场容量巨大的超重磅产品，其中阿托伐他汀已于  2018  年  7  月通过一致性评价，氯吡格雷也已经进入评审阶段，有望于年内通过。在带量采购的背景下，公司有望凭借价格成本优势脱颖而出，实现加速放量抢占市场份额。此外，公司还布局二三代胰岛素、GLP-1  等重磅降糖药品种，以及氨氯地平、缬沙坦等重磅降压产品等。同时，除第一梯队品种目前一致性评价进展较快外，公司第二梯队如替格瑞洛、瑞舒伐他汀等一系列品种已进入药学研究阶段，产品梯队较为完善。
        “一个中心，两个基本点”战略明晰。随着心血管平台的日趋成熟，公司积极布局免疫治疗和人工智能技术作为未来  5-10  年发展的“两个基本点”。2018  年，公司设立乐普生物作为肿瘤免疫治疗的主要研发平台，确定了以  PD-1（PD-L1）为基石，积极寻找与  PD-1(PD-L1)联用药进行免疫治疗的技术方向，构建公司抗肿瘤平台。同时，公司通过多种形式布局前沿抗癌药领域，包括  ADC、溶瘤病毒和新靶点药物等。人工智能方面，公司研发出国内首款心电图人工智能自动分析和诊断系统“AI-ECG  Platform”，涵盖静态心电、动态远程心电和床旁监测三大领域。作为国际上领先的  AI  医用技术，预计  AI  ECG  静态、动态、床旁检测均将于近期陆续申报欧盟、美国和中国，有望在  2019  年实现全球销售。
        盈利预测：不考虑可降解支架预期、不考虑带量采购影响、不考虑人工  AI贡献、考虑投资收益贡献，我们调整公司盈利预测，预计公司  2018-2020  年的  EPS分别为  0.76、1.02、1.37  元，2018  年  11  月  16  日股价对应  PE  分别为  39、29、22倍，维持“审慎增持”评级。当下公司估值处于近年来的低位水平，2018、2019年业绩增长迅速，重磅新品上市预期乐观，建议投资者积极配置。
        风险提示：重磅新品上市进度低于预期；核心药品销售低于预期；政策影响超预期;  商誉减值风险。