新东港并表增厚业绩，内生维持30%以上的高增长。
        单独三季度来看，公司收入同比增长47%,归母净利润同比增长37%，扣非归母净利润同比增长50%。公司前三季度非经常性损益为1.6  亿元（主要包括澳洲Viralytics  公司股权处置、荷兰子公司关停产生的损失、政府补助等），扣非归母净利润同比增长41%，相比中报增速37%有所提升。公司今年上半年收购新东港药业45%股权，扣除新东港产生的并表利润（二季度开始并表，18  年H1  净利润1.26  亿元，净利润同比增长40.78%，预计三季度有所加速），我们预计公司内生增速超过30%。
        分板块来看，器械板块增长平稳，药品板块保持高增长。
        我们预计器械板块增速与上半年持平，收入同比增长15%左右，净利润同比增长20%左右。我们预计医药板块收入相比上半年的71%有所提升，净利润增速与上半年的71%相近。我们认为公司药品板块保持高增长，主要受益于阿托伐他汀通过一致性评价，新东港经销商调整，以及公司加大药品板块营销推广力度，各药品销量均实现了大幅增长。规模效应下，公司前三季度毛利率从去年的66%提升至今年的73%。
        继续看好公司的平台价值和长线增长潜力。
        公司从最初的心血管器械业务成功拓展到心血管药物领域，近年来在肿瘤药物布局方面成果丰硕。我们认为公司已成长为大健康平台型企业，平台壁垒逐渐显现。在业务布局方面，公司注重平衡各业务板块的周期性和互补性，短期业务已步入收获期，长期业务布局体现出良好的发展潜力：短期来看，可降解支架获批、多个药品通过一致性评价将贡献业绩增量；长期来看，AI  心电产品、胰岛素和肿瘤药物将提供长期业绩动力。在人才管理方面，公司实施第一期员工持股计划，通过充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，将为业务的稳定发展提供保障。
        财务指标基本正常。
        公司销售费用同比增长68%，主要为药品板块销售平台整合、加大市场推广所致；管理费用同比增长73%，主要系公司业务规模的扩大及范围的扩展使得各项行政管理成本有不同程度的增加；研发费用同比增长72%，主要系公司加快一致性评价、AI  和智慧器械产品研发力度所致；财务费用同比增长129%，主要系发行债券和增加借款所致；投资收益同比增长2677%，主要系澳洲Viralytics  公司股权被默克公司收购所致；应收款总比增长176%主要系随着公司业务的快速发展，经营过程中支付的保证金、业务备用金等增加且此类款项通常于下半年业务完成结算；此外其他经营往来款项也随着业务规模的扩展而有所增加所致。
        盈利预测
        我们预计公司2018-2020  年实现营业收入同比增长33.9%/31.0%/28.5%  ，  归母净利润同比增长48.8%/31.3%/29.7%，PE  分别为38/28/22  倍，维持买入评级。
        风险提示
        耗材降价程度高于预期，可降解支架审评和药品一致性评价进度不及预期。