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>> 信达证券-均胜电子(600699)业绩增速符合预期,整合逻辑落地推进-181116
上传日期:   2018/11/16 大小:   445KB
格式:   pdf  共5页 来源:   信达证券
评级:   增持 作者:   范海波
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实现归母净利润10.6  亿元,同比增长19.28%。扣非后归母净利润7  亿元,同比增长47.12%。
        点评:
        业绩增速符合预期,高田资产融合增厚体量。2018  年前三季度,公司营业收入高速增长103.08%,扣非净利润同比劲增47.12%。高田资产整合并表,公司体量大幅增长。
        并购整合顺利推进,汽车电子龙头业绩持续改善。公司传统业务持续稳定发展,高田资产整合产能持续释放。高田并购融合顺利推进,公司业绩增长保障充足。公司手持订单充足,预计2018  年高田业务订单量不低于50  亿美元,公司业绩有望持续改善。
        盈利预测及评级:高田资产整合顺利推进,公司经营能力持续改善,我们小幅上调公司经营业绩预期。我们预计公司2018年至2020  年营业收入分别为541  亿元、698  亿元和788  亿元,归属母公司净利润为12.2  亿元、16.8  亿元和19.3  亿元,对应EPS  分别为1.29  元、1.77  元和2.04  元。公司汽车电子龙头地位明确,亦是中国零部件企业向全球化进军的典型代表。在手订单充沛,业务整合加速,公司业绩进入持续改善通道,我们维持公司  “增持”评级。
        风险因素:汽车市场增速大幅回落风险;下游需求不及预期风险;并购整合效果弱于预期风险。
        
 
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