③发布员工持股草案，对象为在公司任职满3  年的核心技术（业务）人员共不超过500  人，持股计划股票回购时间为股东大会审议通过后12  个月内，存续期为48  个月，锁定期为12  个月。
        简评
        本次公司回购股份主要用于员工持股计划，资金来源为员工的合法薪酬和自筹资金，总金额区间为2-5  亿元，如果按照52元/股的价格上限计算，则回购的股份数量为384.62-961.54  万股，约占公司目前总股本的0.77%-1.92%。本次员工持股计划的对象为在公司任职满3  年的核心技术或核心业务人员，共计不超过500人。持股计划股票回购时间为股东大会审议通过后12  个月内，存续期为48  个月，锁定期为12  个月。
        公司之前在今年8  月发布2018  年股票期权激励的草案，计划向在公司工作满3  年的人员以及公司的核心技术（业务）人员共379  人以54.06  元/股的价格授予股票期权共500  万份，期权行权条件为对应2018  年-2020  年相较2017  年的净利润增速分别在45%、80%、115%以上，对应首次授予部分可行权比例为3：4：3。
        本次取消股票期权激励计划，改为回购股份实施员工持股计划，进一步增加了激励股票的数目，公司今年业绩维持了高增速，本次员工持股计划的实施体现了公司对自身长期内在价值的信心。计划的对象主要涉及在公司工作满3  年的人员以及公司的核心技术（业务）人员，较之前的激励计划对象人数稍有增加。目前CRO  行业人员成本提升较快，且流动性有所增加，公司此前也多次发布期权和股票激励，本次员工持股计划，进一步绑定了核心员工和公司的利益关系，有助于提升公司人才的稳定性。
        此外，公司分拆方达医药在香港上市的计划已经获得中国证监会的批准，证监会国际合作部对公司分拆方达医药境外上市无异议。后续方达医药境外上市还须取得香港联交所批准，我们预计后续方达上市的进程将继续稳步推进。
        公司目前业绩维持了较好的增速，主营业务中大临床订单签单量增长稳定，DreamCIS  实现盈利，数据统计、SMO  等业务保持稳定增速，另外公司投资收益依然稳健，我们维持之前对公司的投资逻辑的判断：
        ①好赛道：维持前期对公司的观点，临床CRO  会是未来CRO  领域有大机会的细分方向。目前国内创新药研发热度高，行业内订单充沛，公司大临床业务增长迅速。未来中长期看好公司在器械CRO、四期临床、国际多中心临床等业务方向的布局。
        ②好公司：公司优质客户多，核心团队稳定、激励授权充分、考核管理精细化，有提价和客户选择能力，目前在国内属于绝对龙头，暂时没有看到可以PK  的对手。
        ③投资收益：能够为公司带来丰富且较为稳定的收益和现金流，尤其是部分参股境外公司上市为公司带来跨国并购的资金。公司在此业务上的收益依赖于CRO  业务平台的优势，占用的资源很少，风险可控，也不会影响公司对主业的专注。
        ④业绩预期：公司人均产值仍有提升空间，未来员工人数每年增长约为20-30%，收入增速会保持高于人数增长。
        盈利预测及投资评级
        我们预计公司2018–2020  年实现归母净利润分别为4.59  亿元、6.58  亿元和9.29  亿元，对应增速分别为52.5%、43.3%和41.3%，折合EPS(摊薄)分别为0.91  元/股、1.31  元/股和1.86  元/股，维持买入评级。
        风险提示
        国内创新药及器械研发、审评进度下调或不及预期；子公司业绩不及预期；一致性评价进展不及预期；投资收益不及预期。