投资要点：
        维持增持评级。公司公告2018年三季报，实现收入15.94亿元，增35.70%，归母净利润3.18  亿元，增58.67%，扣非净利润2.64  亿元，增55.87%，符合我们业绩前瞻的预期，略低于市场预期。其中2018Q3  单季度收入5.62亿元，增长30.09%，扣非后净利润7494  万元，增长15.49%，环比增速显著放缓。公司主业处于景气周期，中长期受益创新崛起，维持2018-2020年EPS  预测至0.85/1.11/1.38  元,维持目标价67.75  元  ,维持增持评级。
        基数效应短期增速放缓。捷通泰瑞自2017  年6  月份并表,  上半年增厚显著，下半年基数效应减弱；大临床主业自2017  年逐季恢复，导致2018H2整体增长基数逐步提高。同时成本有所提升，2018Q3  单季毛利率下降6.23pp。主营业务受益创新药订单高景气和提价因素,大临床业务有望延续量价齐升趋；预计一致性评价拉动BE  临床实现显著增长；数据管理统计稳定增长；SMO  业务、生物样本检测、CMC  等增长迅速;另有股权转让贡献投资收益5293  万元,同比增长34.42%，单季度环比增1149  万元。
        中长期受益创新崛起。短期一致性评价、SMO、医疗器械等业务不断贡献新增长点；中期受益本土创新全面兴起，临床业务和投资收益双有望提升；长期来看，公司是为数不多具备IMCT  服务能力的本土CRO  龙头，亚太战略有望持续推进，借创新出海东风进一步打开成长空间。同时公司期权激励计划行权价54.06  元,彰显中长期发展信心。
        催化剂：公司业绩超预期；亚太市场布局持续落地。
        风险提示：监管政策的不确定性；并购整合效果不达预期。