评论：
        随着土地制度深入改革，真正现代化的种植业龙头将会崛起，公司将受益其中。我们维持公司2018-2020  年EPS  0.45  元、0.51  元和0.60元预测，给予公司2018  年行业平均20  倍PE，维持目标价为9  元，增持评级。
        公司拟收购的太阳股份将与公司大米协同拓展渠道，共同发力下游品牌。公司拟收购的太阳股份是国内新三板食用植物油企业，标的公司专注于葵花籽油、玉米油、橄榄油、亚麻籽油等中高端类食用油研发与精深加工，现拥有“葵王”、“金太阳”、“地中海皇后”等多个自主品牌，也是福临门、鲁花、西王等一级葵花籽油的优选供应商。标的公司如若顺利进入公司体内，将与公司现有业务发生明显协同，一方面利好公司向下游顺利拓展；另一方面，标的公司的食用油品牌将与公司的大米品牌协同拓展渠道，发力品牌端。除此之外，标的公司2018-2020  年业绩承诺分别不低于5000  万、5500  万和6000  万，顺利并购后将增厚公司业绩。
        价的逻辑：上下游两端的高价渗透以及管理体系优化带来的单亩利润的提升。1）种业方面，公司大华种业是国内被忽视的常规种领导者，未来有望向高利润品种外延。2）大米品牌方面，公司苏垦米业的苏垦系列产品定位高端有机市场，不断向品牌市场挺进，顺利收购太阳股份后将协同发力自主品牌。3）管理方面，公司通过改善经营模式和人员结构不断提升盈利能力。
        量的逻辑：土地确权推进，助理农业现代化种植。2018  年是土地确权结束之年，属于土地流转的政策大年，未来有望出台促进土地流转的相关文稿。截至2017  年，公司已经与江苏省多地签署140  万余亩耕地流转战略合作协议，其中已经有23  万亩耕地落实耕种，余下120万亩未来有望逐步纳入公司体内，推动公司站在新的规模扩张的起点上。
        风险提示：水稻、小麦最低收购价制度变化风险。