事件评论
        降本增效卓越，夯实业绩环比改善：公司作为板材主导型钢企，3  季度盈利有效突破制造业景气下滑掣肘，主要源于降本增效卓越叠加所得税贡献突出：1）分业务来看，公司3  季度钢铁业务毛利环比增加14.06  亿元，为公司盈利改善的主要因素。尽管汽车、家电等制造业需求边际下滑导致公司3季度钢材销量环比下降3.93%，且同期钢铁业务吨钢收入环比增幅0.79%低于Mysteel  板材价格指数均值环比涨幅2.97%，但是，公司成本削减成效显著，公司前3  季度累计成本削减38.8  亿元，超额完成年度目标，因此，在行业成本环比提升格局下，公司3  季度钢铁业务吨钢成本环比逆势下降2.70%，带动公司吨钢总毛利环比提升约167  元至约1078  元；2）3  季度公司所得税税率环比下降8.92  个百分点至16.13%，由此贡献业绩环比增量5.86  亿元。值得说明的是，或源于产线研发增加，公司3  季度研发费用和管理费用（不含研发）总计环比上升9.31  亿元，虽然短期侵蚀公司部分利润空间，但是助力其中长期产品盈利提升。最终，公司3  季度吨钢净利润环比提升约95  元至约530  元，增幅相对显著。
        限产红利受益，开源节流延续：公司作为环保先行企业，受限产影响程度或相对较小，有望充分受益于限产带动的行业价格景气红利。此外，公司将进一步加快湛江钢铁品种拓展与降本增效，加强宝武协同效应，通过巩固全体系成本削减、提升全口径劳动效率，推进多制造基地管理模式等工作，力争保持国内钢铁行业领先的经营业绩，持续提升综合竞争力。
        预计公司  2018、2019  年EPS  分别为0.99  元、1.04  元，维持“买入”评级。
        风险提示：  
        1.  供给端存在大幅向上的可能；
        2.  需求释放强度受宏观层面压制。