（1）在沪深300  指数中，银行股样本合计权重达18.73%，工行为1.20%，并且这亿一权重在近年来有所增大；
        （2）在上证指数中，银行股样本合计权重达21.23%，工行为5.17%，属于第一大权重股；
        （3）从基金持仓来看，三季度末，银行股持仓市值占基金净值比重为2.46%，占基金股票投资市值比重为3.57%，要高于二季度末，但低于年初水平。对工商银行的持仓分别为0.33%和0.48%，在今年呈持续下降趋势，目前已经处于相对低位。
        （4）在纳入FTSE  和MSCI  两大指数的A  股成分股中，银行股权重分别为14.22%和22.95%，受益明显。而工商银行权重分别为0.87%和1.40%。
        2018  年公司财务业绩亮点
        （1）业绩增速加快，盈利能力高于同业。2018  年前三季度，公司业绩增速延续了从2016  年触底之后的持续反弹。归因分析来看，规模因素是支撑业绩的主要力量，并且除了息差和成本之外，其他因素的贡献都在增大。如果不考虑拨备对利润的侵蚀，工商银行近两年的业绩增速实际上是非常可观的，年化平均ROE也要高于同业平均水平。
        （2）资产质量持续改善，拨备充足性明显提高。工行不良率一直在下降，三季度末较年初下降了2  个BP。二季度关注类贷款占比更是较年初大幅下降了72  个BP。此外，公司也加大了拨备计提力度，三季末拨备覆盖率较年初提高了18.38  个百分点，新计提的资产减值准备金同比增速超过30%。
        （3）零售业务贡献加大。前三季度，公司零售业务的营收贡献达40.24%，较2017  年提高了0.81  个百分点，在大行中处于首位；利润贡献达39.98%，较2017  年提高了2.18  个百分点，在大行中同样是中上游水平。
        政策上的有利因素分析
        （1）降准的影响。2018  年，央行共降准4  次，下调准备金率350  个BP。由于工行整体存款基数大，降准释放资金规模也非常大，无论是负债端成本率的降幅或者是资产端收益率的提升，工行在大行中都具有有利地位。按照我们的测算可以增厚工行净利润在95  亿—122  亿之间，增厚工行净利润6%-7.6%。
        （2）信贷扩容。公司年初预计2018  年信贷额度为9000  亿，实际将提高到1  万亿，同比增速7.2%，较年初提高了0.7  个百分点。从而可以提高公司净利润0.5%。
        （3）非标融资。为了实现宽信用的目标，非标融资放开是大势所趋。在表外，由于取消了总资产4%的约束，可以将理财配置非标的规模上限从1.08  万亿提高到1.2  万亿以上。同时，由于老产品也可以对接新资产，同样增加了对非标的配置。此外，目前工行表内非标占比较低，如果表内非标占比提高到5%，表内非标规模将达到1.35  万亿，相对之前翻了4  倍，而表内非标扩容也是实现宽信用的一种途径，同时其资本消耗和收益上性价比更高。
        综合化经营的强项和弱项分析
        工行已搭建起覆盖基金管理、证券及投行、金融租赁、人寿保险和债转股业务的综合化经营平台，持续推进综合化经营战略实施。但整体上综合经营的牌照不全面，同时综合化优势在于基金和金融租赁业务，但是保险、海外投行优势都不明显。未来工行需要申请多样化非银机构牌照，来同其宇宙第一大行相匹配，同时加强保险、海外投行业务，以便补短板，实现综合化经营协同发展和齐头并进。
        C端的领先优势和弱势
        我们的数据比较分析，我们发现：工行在资管业务上在同业内处于绝对优势和龙头地位，但在零售业务发展上，其各块业务发展不佳，没有突出的优势，属于工行的短板。
        在资产管理业务发展上，工行处于行业绝对的龙头，而且领先优势持续且异常稳固。这个优势显著，得益于：业务结构，客户优势、规模优势、产品优势、牌照优势。在零售业务发展上，工行零售贷款占比