公司锂电池竞争力领先，预计在后续一定时期内，三元电池供货可能都会比较紧张，维持“强烈推荐”评级与80-85  元目标价。
        业绩超预期。公司前3  季度业绩超预期，主要系：1）Q3  国内新能源汽车销量维持较高水平，8-9  销量开始爬升带动动力电池需求增长；2）公司前期投入产能开始释放，销量大幅增长；3）收入放量显著摊薄成本，进而导致盈利能力大幅提升；4）Q3  原材料价格有所下滑，电池成本有所下降；5）可能有部分存货在3  季度确认收入。
        成本控制力较强，收入放量显著摊薄费用进而提升盈利水平。前3  季度，公司管理费用、研发费用约9.8、11.5  亿元，同比增长8.7%、6.4%，其中Q3约3.8、4.3  亿元，同比下滑0.8%、增长8.8%。公司电池业务下半年收入大幅放量，进而显著摊薄固定成本和费用；前三个季度，公司管理与研发费用率为15.2%、13.4%、8.3%，扣非净利率分别为7.3%、7.6%、13.2%。
        Q3  装机量保持显著的领先优势。据行业数据，公司3  季度电池装机量约5.3GWh，同比增长超60%，市占率超40%。3  季报披露的公司存货约52.9亿元，环比增幅不大，预计中报中的库存和发出商品很大比例应该已在Q3  确认，综合行业特点与公司经营情况，估算公司Q3  销量可能在8GWh  左右，销量仍遥遥领先。
        产能持续扩张，估计新增产能在Q3  已有部分贡献销量。公司多个项目累计投入占总预算的比例超过6  成，预计Q3  已有部分贡献销量，其他几个项目均已开工，估算公司3  季度动力电池月产能已达到2-2.5GWh。公司已获得国内外主流客户的认可，未来公司现有+湖西+溧阳项目产能将达50GWh，叠加与整车厂合资产能以及海外扩产，龙头地位有望强化。
        投资建议。公司有良好的工程师文化，形成了较领先的制造与研发体系；定位于全球市场，已成功卡位一系列国际主流客户；资产负债表也能支撑后续扩张。维持“强烈推荐”评级与80-85  元目标价。
        风险提示：政策带来的行业扰动，行业竞争导致盈利能力阶段性继续下行。