维持2018-2020  年EPS  为0.52/0.61/0.74  元，参考行业当前平均估值水平，给予2018  年16X  PE，下调目标价至8.32  元（原目标价为10.46  元），维持增持评级。
        业绩符合预期。卧龙电气前三季度实现营收82.25  亿元（+8.27%）；实现归母净利润4.46  亿元（-35%）；扣非后归母净利润为4.4  亿元，（+153%）。其中Q3  营收为28.39  亿元（+8%）；扣非后归母净利润为1.7  亿元（+231%）。业绩符合预期。
        欧洲地区人员结构调整和产能切换完成，公司毛利率大幅改善。2018年前三季度公司毛利率为25.15%，同比上升3.63%。Q3  单季度达到27.21%，同比增长7.02%。公司毛利率的大幅改善主要来自于以下几个方面：1）欧洲工厂产能切换的完成和人员的调整，大幅降低公司生产成本和人力费用；2）油气行业的高景气背景下公司高压电机产品议价能力进一步增强，产品毛利率有所提升。受益毛利率的大幅改善，公司经营性利润大幅上升。
        通用电气小型工业电机业务相关资产完成交割，进一步增强北美市场竞争力。公司于三季度末已经完成通用电气小型工业电机业务相关资产交割，同时还获得了现有产品商标10  年的使用权，未来公司可以依托GE  品牌将公司产品销售至美洲市场，扩充海外市场实力。
        风险提示：新能源汽车销量不达预期，原材料大幅涨价