2018  年前三季度，公司营收、归母净利润及扣非归母净利润同比增速分别为30.80%、47.04%及36.21%；而2018Q3，对应数据分别为29.67%、39.97%及41.81%。公司业绩稳定增长主要是由于，公司国内与国际市场、自主品牌与ODM  业务均呈现加速增长的势头，公司第一大产品品类按摩椅业务增长特别显著。
        国内市场：（1）ODM  业务，公司加强线下共享按摩椅体验教育与线上网易严选、小米有品等精品电商合作，不断推进中国按摩椅市场的消费培育；（2）自主品牌业务，公司国内自主品牌奥佳华大力加强品牌营销与全渠道拓展，前三季度公司在中国市场累计实现收入8.28  亿，同比增长95.23%，其中奥佳华品牌销售同比大幅增长129.24%；目前，中国奥佳华目前在国内线下门店585  家，其中直营门店110  家，经销门店增至475  家；线上渠道继续保持快速增长，前三季度同比增长170.35%。
        国际市场上：（1）自主品牌业务，国际市场上主营按摩椅业务的国际自主品牌奥佳华“OGAWA”、台湾“FUJI”和美国“COZZIA”前三季度同比增长27.28%；（2）ODM  业务，ODM  业务保持稳健增长，前三季度同比增长23.34%，其中韩国市场增速较快，前三季度同比增长171.35%。
        御手温感大师椅销量同比增速近200%，AI  版有望再次引领潮流。前三季度，御手温感大师椅销量达2.6  万台，同比增长近200%。十月，公司发布了御手温感大师椅AI  版，升级了新一代“4D  温感机芯”、NIDEC  无刷电机、四核处理器及多达24  个精密传感器等特点，并融合了公司独有的第六代健康管理技术，在新产品上搭载了全新的疲劳检测系统、云端数据库、个人健康云平台及AI  智能算法等技术，有望再一次引领行业潮流。
        2018  年前三季度，原材料涨价拖累毛利率；受期间费率下滑及营业外收入大增的影响，净利率同比增长明显。2018  年前三季度，受原材料涨价影响，公司的毛利率为36.59%，同比下降0.72  个pct；但公司净利率却达到了8.32%，同比提升了0.89  个pct，主要是由于：（1）公司期间费率同比下滑2.12  个pct，（2）因处置前埔办公楼导致公司实现营业外收入1.16亿元，同比提升1166.94%。
        2018  年全年，公司预计归母净利润为4.49-5.18  亿元，同比提升30%-50%。
        盈利预测及评级：公司是我国按摩器具领域之翘楚，ODM  业务稳步发展，自主品牌业务快速增长，我们持续看好公司未来的发展。预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.83、1.12  和1.47  元，当前（2018/10/29）股价对应的PE  分别为16.2、12  以及  9.2  倍，持续予以“审慎增持”评级。
        风险提示：（1）系统性风险；（2）汇率风险；（3）原材料涨价风险；（4）新产品拓展不及预期。