前三季度公司归母净利润增长44.12%，营业收入同比增长34.19%。单季度看，18Q3  在营收和归母净利润层面的加速增长趋势明显：1）公司18Q3  的营收同比增速为40.56%；2）归母净利润的同比增速为65.96%/扣非增长达42.60%，盈收增速三年来创单季度新高。随着云化服务与移动支付等增量业务的持续贡献，公司加速成长预期明确，整体盈利表现符合预期。
        医疗信息化需求动力强劲，利好行业龙头，订单红利持续释放。在医改政策驱动下，医疗系统信息化升级需求持续上升，中期看公司医院端信息化订单需求增速有望保持在40%左右成长。作为国内医疗信息化领域的龙头企业，目前公司服务医疗机构数量超过5,000  家，其中三级及以上医院超过300  家。在创新业务领域，公司的“4+1”服务战略稳步推进，2018  年加速优化公司商业模式，云医云药业务2018  年有望逐步实现盈亏平衡。中期看，传统信息化业务毛利稳定，盈利增速有望保持在30%左右，互联网医疗业务2019  年有望持续盈利爆发，增量贡献超过亿元。
        携手蚂蚁金服，合作有序推进。公司与蚂蚁金服的股权合作已于7  月正式交割完毕。依靠各自平台和业务的优势，相关部门有序推进各项合作业务。目前已在上海、贵州、安徽、江苏、广西、北京等地多家医疗机构接入支付宝移动支付功能和相关服务。另外，自今年8  月份双方开始启动与上海中医药大学附属龙华医院等医疗机构合作试点接入商保数字化理赔平台。结合公司Q3  单季度经营性现金流实现0.52  亿的数据表现，公司互联网业务的收入贡献占比在加速提升。长期看，公司的专业化本地服务与云化服务产品将全面助力蚂蚁金服在医疗场景的C  端服务接口落地，整体营收质量进一步提升。
        风险因素：互联网医院政策执行不及预期；医改执行进度低于预期；公司短期费用快速提升风险。
        盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2018-2020  年的盈利预测0.20/0.24/0.30  元，对应PE  为65/53/43  倍。公司在医疗信息化领域专业实力明显领先，收入规模与技术实力龙头地位明确，维持“增持”评级。