公司磁微粒化学发光保持快速增长，流水线、微生物质谱两大新品稳步推进，考虑板式、酶免等传统业务承压，下调2018-2020  年EPS  预测至1.36/1.76/2.32  元（原为1.42/1.90/2.53  元），参考行业同类公司估值，给予2019  年PE37X，下调目标价至65.12  元，维持增持评级。
        增速环比提升，业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入13.60  亿元（+38.39%）；归母净利润  4.11  亿元（+27.01%），扣非归母净利润3.96亿元（+31.24%），符合业绩前瞻的预期。其中Q3  实现营业收入5.12  亿元（+27.86%），归母净利润  1.64  亿元（+24.35%），扣非归母净利润1.60亿元（+26.25%），环比Q2  增速有所回升。
        磁微粒化学发光保持高增长。预计前三季度磁微粒仪器投放600+台（累计约2800+台），在高基数上延续45+%高增长。预计全年有望实现投放900  台，同时随着检验菜单进一步丰富，仪器单台产出有望继续提升，未来磁微粒化学发光有望延续高增长。预计前三季度传统酶免基本持平，板式发光收入预计下降10%左右，微生物和代理产品保持20%以上增长。
        两大战略新品稳步推进，进口替代有望加快。今年公司重磅推出国内首条全自动生化免疫流水线和微生物质谱仪两大新品，预计全年有望完成两条流水线装机，10-20  台质谱仪销售，未来随销售推广积极推进，新品放量可期。医保控费和检验降价趋势下，化学发光进口替代进程有望加速，公司先发优势和技术优势显著，有望率先享受行业扩容+国产替代红利。
        风险提示：终端耗材价格进一步下降；新品推广进度低于预期。