分产品看，前三季度管式化学发光试剂增速接近50%，微生物和代理产品保持20%以上的增速，生化试剂和生化仪合计收入超过2个亿，保持较快增长。公司销售核心驱动产品管式发光分析仪预计装机600余台，全年预期可装机900台，将继续拉动公司整体收入保持快速增长。
        毛利率略有下滑，研发投入持续加码
        前三季度公司扣非净利润3.96亿元，同比增长31.24%，低于收入增速，其中毛利率下滑和费用率提升影响较大。公司整体毛利率为66.78%，同比下滑0.86个百分点，销售费用率15.77%，较去年同期增加0.11个百分点，管理费用率15.39%，较去年同期增加0.84个百分点，其中研发投入1.44亿元，同比增长45.38%。政府补助和投资收益较去年同期下滑明显，对公司整体净利润增速亦有所拖累。
        流水线年内实现装机，明年市场拓展可期
        公司Autolas系统作为国产首套实验室生化免疫流水线系统，由安图自主研发的发光仪器+东芝生化仪器组成，产品性能可媲美进口品牌，预计全年可实现两台装机，同时有多家机构有合作意向，明年市场快速拓展可期。公司质谱仪性价比突出，更加符合国内市场需求，目前市场推广顺利。
        盈利预测和投资建议
        我们预计2018年至2020年，公司收入为19.30、25.62、33.58亿元，归母净利润为5.74、7.49、9.72亿元，对应估值分别为36X、28X、21X，维持"增持"评级。
        风险提示:化学发光仪装机不及预期；流水线和质谱推广低于预期。