事件评论
        成长逻辑变革期，亦是盈利弹性释放期。前三季度收入同比增长29%，主要来自销量增长，此外均价因产品结构调整、6  月份部分产品提价、人民币汇率等因素呈上涨趋势。公司毛利率同比小幅提升，从去年的45.0%提升至45.9%，均价上涨充分覆盖成本上涨，这一成本上涨主要来源于环保治理下金属氧化物的供不应求，随着公司二氯氧钛项目的投产，预计原材料成本将迎来显著下降。此外期间费率大幅下降，其中销售、管理（含研发）、财务费率分别下降0.5、2.2、3.7  个百分点，管理费用下降主要源于去年上市基数较高，财务费用主要源于汇率波动影响。最终前三季度净利率31.7%，同比提升6.4  个百分点。
        低基数下，Q3  业绩增长超90%。Q3  收入保持快速增长，均价由于6月初部分产品提价、人民币汇率等影响上涨明显，再叠加原材料上涨始于去年Q3，从而单季度毛利率显著改善，同比提升6.7  个百分点，环比提升1.3  个百分点。Q3  期间费率同比下降6.5  个百分点，其中销售、管理（含研发）、财务费率分别下降0.3、1.8、4.4  个百分点，最终实现净利率33.0%，同比提升11.5  个百分点。此外Q3  实现经营性净现金流3611  万元，同比环比均有改善，现金流表现优异。
        直面全球化问题，竞争实力为王。公司出口业务收入占比约45%，上半年受人民币升值影响，出口产品于6  月初提价5%，  6  月以来人民币汇率波动，但产品价格维持稳定，这主要源于公司具有较强的竞争优势，与海外竞争对手较大的价格差距给予公司较大的提价空间，从而下游客户对公司产品提价容忍度高。考虑到公司出口至美国的收入占比较小，我们预计关税加征影响有限，短期来看产品竞争优势给予坤彩提价空间，长期来看小企业竞争力弱化为坤彩赢得更大市场提供契机。
        Q3  完美答卷，继续重点推荐。预计2018-2020  年EPS  为0.41、0.62、0.88  元，对应PE30、20、14  倍，维持买入评级1。
        风险提示：  1.  公司产能投放低预期；
        2.  原材料价格大幅上涨。